國(guó)債期貨盤面情況（4月12日）：

消息：

隔夜SHIBOR報(bào)1.7920%，上漲0.80個(gè)基點(diǎn)；7天SHIBOR報(bào)2.0500%，下降0.40個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月SHIBOR報(bào)2.6080%，下降0.40個(gè)基點(diǎn)

中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億元7天期逆回購(gòu)操作，無(wú)逆回購(gòu)到期，凈投放100億元；中標(biāo)利率2.2%，持平上次

人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5578，下調(diào)169點(diǎn)；上一交易日中間價(jià)6.5409，上一交易日官方收盤價(jià)6.5589，上日夜盤報(bào)收6.5530

總結(jié)：

受股市下行影響，今日國(guó)債期貨走高。從基本面上看，當(dāng)前國(guó)債期貨多空因素交織，任何一方都未占上風(fēng)。首先，央行態(tài)度謹(jǐn)慎，公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)一個(gè)月未大規(guī)模凈投放資金，盡管資金面較為寬松，但央行沒(méi)有放松資金面的意圖。本月政府債總發(fā)行量預(yù)計(jì)在1.5萬(wàn)億元左右，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有400億元逆回購(gòu)到期，4月15日還有1000億元MLF到期，資金回籠壓力有所增加。其次，國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)保持宏觀金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策，央行也較為珍惜正常的貨幣政策空間，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目赡苄缘?，無(wú)法支撐國(guó)債期貨持續(xù)走高。不過(guò)，從年內(nèi)來(lái)看，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)狀況，10年期國(guó)債收益率在3%-3.3%之間震蕩的概率較高。自2月以來(lái)，10年期國(guó)債收益率一直在3.2%-3.3%這一窄幅區(qū)間震蕩，有小幅下行空間。此外，A股重新掉頭向下，將增加國(guó)債期貨上漲的動(dòng)能。從技術(shù)面上看，10年期、5年期與2年期國(guó)債期貨主力今日大漲后重新回到上行壓力位附近，上行突破不易。我們認(rèn)為，短期內(nèi)國(guó)債期貨走勢(shì)將處于膠著狀態(tài)，上行與下行空間均有限，如果股市持續(xù)下行，國(guó)債期貨走高的概率將會(huì)加大。操作上，建議觀望為宜，靜待入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

瑞達(dá)期貨宏觀金融組：張昕

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