國(guó)債期貨盤面情況（12月15日）：

消息：

中國(guó)央行開展9500億元1年期MLF操作，利率維持在2.95%不變。12月7日和16日分別有3000億MLF到期，共6000億

人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5434，下調(diào)73點(diǎn)；上一交易日中間價(jià)6.5361，上一交易日官方收盤價(jià)6.5367，上日夜盤報(bào)收6.5490

中國(guó)11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7%，增速為2019年3月來(lái)最高；1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資129492億元，同比增長(zhǎng)6.8%，增速比1-10月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)；1-11月民間固定資產(chǎn)投資278088億元，增長(zhǎng)0.2%，1-10月份為下降0.7%；11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比5%，符合預(yù)期；11月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)2.6%，連續(xù)9個(gè)月回升

隔夜SHIBOR報(bào)1.4030%，下降29.90個(gè)基點(diǎn)；7天SHIBOR報(bào)2.0620%，下降8.10個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月SHIBOR報(bào)2.9830%，下降1.70個(gè)基點(diǎn)

總結(jié)：

今日央行超量開展MLF操作，仍有信用債市場(chǎng)有關(guān)，再次利好消息影響下，國(guó)債期貨今日高開。隨著11月亮眼的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，國(guó)債期貨略有回落。從基本面上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步回歸常態(tài)，利于國(guó)內(nèi)退出寬松貨幣政策，而貨幣政策基調(diào)已經(jīng)轉(zhuǎn)向中性。即便今日央行超預(yù)期續(xù)作MLF，仍不能認(rèn)為央行貨幣政策方向有所轉(zhuǎn)變。受信貸與社融規(guī)模大增、專項(xiàng)債額度增加并提前發(fā)行、財(cái)政赤字率提高等影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)年內(nèi)正增長(zhǎng)基本無(wú)憂。但收入約束消費(fèi)，強(qiáng)勢(shì)外需缺乏可持續(xù)性，且疫情二次爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)猶存，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍面臨考驗(yàn)。參考近幾年國(guó)債收益率的表現(xiàn)，年底10年期國(guó)債收益率預(yù)計(jì)會(huì)在3.0-3.3%之間震蕩。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債期貨連續(xù)試探關(guān)鍵壓力位，但并未突破，且持倉(cāng)量并未跟上，能否有效突破仍有待觀察。在操作上，暫時(shí)觀望為宜。

瑞達(dá)期貨宏觀金融組：張昕

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