國(guó)債期貨盤(pán)面情況（8月25日）：

消息：

央行副行長(zhǎng)：不能下調(diào)銀行監(jiān)管要求 那樣是自欺欺人

央行：貨幣政策需要有更大確定性來(lái)應(yīng)對(duì)各種不確定性保持三個(gè)不變；今年前7個(gè)月金融部門(mén)為市場(chǎng)主體減負(fù)共計(jì)8700億元

劉鶴與萊特希澤、姆努欽通話 雙方同意繼續(xù)推動(dòng)中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)

人民幣兌美元中間價(jià)6.9183，上調(diào)11點(diǎn)

央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展2500億元7天期和500億元14天期逆回購(gòu)操作，今日有1000億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放2000億元

A股大小指數(shù)分化明顯，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)較強(qiáng)

總結(jié)：

受中美談判良好以及新冠疫苗消息影響，今日國(guó)債期貨大幅低開(kāi)，全天低位震蕩，成交量與持倉(cāng)量大增。近期央行公開(kāi)市場(chǎng)投放量較大，但銀行間資金面仍時(shí)有緊張，中美關(guān)系緩和以及央行更加關(guān)注中長(zhǎng)期目標(biāo)的態(tài)度，令國(guó)債現(xiàn)券收益率有所走高。不過(guò)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度不及預(yù)期，資本投入放緩，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足，物價(jià)扣除食品后有通縮風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策有繼續(xù)維持寬松的必要性。在疫情常態(tài)化防控下，在大量專(zhuān)項(xiàng)債待發(fā)行的近幾個(gè)月，低利率不會(huì)很快退出，國(guó)內(nèi)利率并沒(méi)有大幅上漲的基礎(chǔ)。今年剩余時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)貨幣政策寬松基調(diào)不會(huì)改變，但力度和節(jié)奏將會(huì)適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。我們?nèi)跃S持后續(xù)10年期國(guó)債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)不變，波動(dòng)區(qū)間為2.7%-3.1%。目前10年期國(guó)債收益率接近3%，距離上限較近，但波動(dòng)方向仍不夠明確。技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債主力跌勢(shì)明顯，T2012需關(guān)注98一線的支撐，TF2012需關(guān)注99.7一線的支撐。在操作上，建議進(jìn)行多TF2012空T2012套利操作。

瑞達(dá)期貨王駿翔
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