國(guó)債期貨盤(pán)面情況（7月20日）：

消息：

中國(guó)7月1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為3.85%，預(yù)期3.85%，6月為3.85%。5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為4.65%，預(yù)期4.65%，6月為4.65%

人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.9928，上調(diào)115點(diǎn)

央行今日將進(jìn)行1000億元7天期逆回購(gòu)操作，因今日有500億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放500億元

滬指全天震蕩走高，兩市小幅放量，個(gè)股普漲，逾百股漲停，市場(chǎng)氛圍總體好轉(zhuǎn)

總結(jié)：

今日股市大幅反彈，國(guó)債期貨整體表現(xiàn)較弱，成交量與持倉(cāng)量大降，漲幅較小。上周國(guó)債期貨大漲主要受三個(gè)大因素的共同作用，一是高層為股市降溫，股市大幅回調(diào)；二是央行向市場(chǎng)投放的流動(dòng)性規(guī)模增加；三是10年期國(guó)債收益率提前到達(dá)3.1%，接近市場(chǎng)認(rèn)為的上限。本周而言，以上三大因素可能只有第二點(diǎn)還能對(duì)國(guó)債期貨形成支撐。本周股市反彈概率較大，股市熱度仍在，國(guó)債期貨回升之路不夠平坦。6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)向好，隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，央行在疫情期間臨時(shí)推出的寬松貨幣政策有望退出，不過(guò)在疫情常態(tài)化防控下，低利率不會(huì)很快退出，國(guó)內(nèi)利率并沒(méi)有大幅上漲的基礎(chǔ)，下半年貨幣政策寬松基調(diào)不會(huì)改變，改變的會(huì)是力度和節(jié)奏。我們?nèi)跃S持后續(xù)10年期國(guó)債收益率大概率保持區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)不變，波動(dòng)區(qū)間為2.7%-3.1%。上周10年期國(guó)債收益率已經(jīng)從3.1%回落，當(dāng)前價(jià)位處在預(yù)期區(qū)間，波動(dòng)方向不夠明確。從技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債主力均反彈，但上周五以及今日的反彈均較為乏力，上漲動(dòng)能略顯不足。在操作上，T2009多單可繼續(xù)持有，關(guān)注99.6一線的壓力，暫不推薦加倉(cāng)。

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