國(guó)債期貨盤(pán)面情況（5月25日）：

消息：

銀保監(jiān)會(huì)、工信部、發(fā)改委、財(cái)政部、人民銀行和市場(chǎng)監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范信貸融資收費(fèi) 降低企業(yè)融資綜合成本的通知》

銀保監(jiān)會(huì)：今年將加大金融開(kāi)放力度，推動(dòng)更多實(shí)例早落地

今年將制定期貨法、修改中國(guó)人民銀行法

最高法：廢除對(duì)民營(yíng)企業(yè)的不平等規(guī)定

新疆自治區(qū)政府多期地方債招標(biāo)結(jié)束，10年期固息品種中標(biāo)利率2.99%；河南省、湖北省、河北省政府多期地方債招標(biāo)結(jié)束，10年期固息品種中標(biāo)利率均為2.94%

人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1209，創(chuàng)2008年以來(lái)新低，下調(diào)270點(diǎn)，為2020年4月16日以來(lái)最大降幅

央行今日未開(kāi)展逆回購(gòu)操作，因今日無(wú)逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零投放零回籠

A股三大股指縮量弱勢(shì)震蕩，個(gè)股兩極分化，近40股跌超9%

總結(jié)：

今日國(guó)債期貨全線收跌，三大期債主力幾乎抹去了上周五所有的漲幅，2年期和5年期較弱，10年期相對(duì)較強(qiáng)。今年的政府報(bào)告沒(méi)有設(shè)置具體經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，而且下調(diào)了多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)任務(wù)目標(biāo)，顯示經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分嚴(yán)峻。中央下一階段的工作將是兼顧疫情防控與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，盡力而為，穩(wěn)中求進(jìn)。政府工作報(bào)告指出，“穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度”，“綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年”，“務(wù)必推動(dòng)企業(yè)便利獲得貸款，推動(dòng)利率持續(xù)下行”，基調(diào)非常寬松。作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，在助推企業(yè)融資成本下降的大環(huán)境中，國(guó)債收益率有望繼續(xù)保持在低位。但從目前來(lái)看，2.5%可能是10年期國(guó)債收益率的一個(gè)底部，下行空間受限。從技術(shù)面上看，2年期、5年期、10年期國(guó)債期貨合約均已反彈，尤其是10年期的支撐位作用最強(qiáng)，有望繼續(xù)走高。在操作上，在國(guó)債期貨回調(diào)結(jié)束之際，采用多10年期期債主力空5年期期債主力的套利策略更為穩(wěn)妥。

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