國(guó)債期貨盤面情況（1月20日）：

消息：

央行將開展2020年第一期CBS操作，操作量60億元；央行公開市場(chǎng)開展2500億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放2500億元

外匯局：近期外匯市場(chǎng)供求狀況逐步改善 跨境資金凈流入增多

LPR最新報(bào)價(jià)出爐：1年和5年期維持在4.15%和4.8%不變

人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8664，上調(diào)214點(diǎn)。午后離岸人民幣兌美元漲破6.85關(guān)口，現(xiàn)報(bào)6.8494，漲幅0.26%

創(chuàng)業(yè)板指大漲2.5%，科技股持續(xù)活躍

總結(jié)：

央行今日連續(xù)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，臨近春節(jié)，央行持續(xù)大規(guī)模向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，資金面平穩(wěn)跨節(jié)已經(jīng)無憂。LPR利率未下調(diào)，符合市場(chǎng)預(yù)期，而市場(chǎng)目前對(duì)節(jié)后降息的預(yù)期較為強(qiáng)烈，也是支撐國(guó)債期貨不斷上行的原因。從經(jīng)濟(jì)基本面看，近期數(shù)據(jù)已經(jīng)釋放出積極信號(hào)，除了12月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為一般外，投資、消費(fèi)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，而中美正式簽署第一階段協(xié)議提振市場(chǎng)信心，降準(zhǔn)降息預(yù)期將下降，國(guó)債期貨缺乏持續(xù)上行的動(dòng)力。而且囿于明年3月起存量貸款基準(zhǔn)要向LPR基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，降息時(shí)點(diǎn)在3月、8月后的可能性高，但調(diào)降空間會(huì)很有限。當(dāng)前國(guó)債期貨對(duì)基本面利空反應(yīng)較為遲鈍，降息預(yù)期、央行投放流動(dòng)性以及銀行年初配置國(guó)債資產(chǎn)令國(guó)債市場(chǎng)看多氛圍濃厚，當(dāng)前這些因素占上風(fēng)，不斷助推國(guó)債期貨走高。十年期國(guó)債期貨今日成交量下降，整體持倉(cāng)量小幅增加，T2003合約持倉(cāng)正在向T2006合約轉(zhuǎn)移，多頭氛圍仍較為濃厚。綜合來看，盡管基本面支撐不足，受多頭市場(chǎng)氛圍濃厚影響，春節(jié)前T2003仍有望繼續(xù)上行，但需謹(jǐn)防下行風(fēng)險(xiǎn)，多單謹(jǐn)慎持有，上行壓力位關(guān)注99.1一線。

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