內(nèi)外走勢(shì)：周二LME銅上行遇阻，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)6730美元/噸，日漲0.70%。滬銅主力2011合約下探回升，日內(nèi)最高52310元/噸，最低51100元/噸，收盤價(jià)51810元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.73%；成交量146539手，日增56858手；持倉93779手，日減550手。基差60元/噸；滬銅2010-2011月價(jià)差-30元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）英國首相約翰遜周一仍在考慮第二度實(shí)施全國性封閉約束，強(qiáng)制數(shù)以百萬計(jì)民眾重返居家阻隔。（2）北京時(shí)間周二22:30，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和美國財(cái)政部長姆努欽出席眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的聽證會(huì)。（3）ICSG數(shù)據(jù)，2020年6月份全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺192000噸，5月為短缺36000噸。

現(xiàn)貨分析：9月22日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)51770-51970元/噸，均價(jià)51870元/噸，日跌600元/噸。長江有色報(bào)道，持貨商積極出貨，未見大規(guī)模備貨跡象，下游按需采購，整體成交有限。

倉單庫存：周二滬銅倉單合計(jì)67486噸，日減5034噸；9月21日，LME銅庫存為78425噸，日減475噸。

 主力持倉：滬銅主力2011合約前20名多頭持倉67440手，日減504手，空頭持倉62893手，日增2070手，凈多持倉4547手，日減2574手，多減空增，凈多減少。

行情研判：9月22日滬銅2011下探回升。全球疫情二次爆發(fā)，引發(fā)再度封鎖經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，市場(chǎng)增持美元尋求避險(xiǎn)；不過鮑威爾聽證會(huì)來襲，就美國需要更多刺激政策作證。而上游銅礦供應(yīng)正逐漸恢復(fù)，中國冶煉產(chǎn)量也在逐漸增加，不過銅礦加工費(fèi)TC仍處低位，使得冶煉成本仍較高。倫銅庫存去化趨勢(shì)在近期出現(xiàn)放緩跡象，加之國內(nèi)市場(chǎng)需求缺乏改善，銅材企業(yè)開工率環(huán)比續(xù)降，旺季不旺現(xiàn)象明顯，滬銅庫存維持累庫趨勢(shì)，依然限制銅價(jià)上行動(dòng)能。技術(shù)上，滬銅2011合約放量減倉收長下影線，主流持倉空增多減，預(yù)計(jì)短線震蕩調(diào)整。操作上，建議可在51500-52600元/噸區(qū)間操作，止損各300元/噸。

 瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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