內(nèi)外走勢：周四LME錫低開低走，截至北京時間15：00，3個月倫錫報18100美元/噸，日跌0.82%。滬錫主力2011合約大幅下跌，日內(nèi)最高144730元/噸，最低141570元/噸，收盤價141690元/噸，較上一交易日收盤價跌1.48%；成交量30911手，日減3481手；持倉22640手，日增816手。基差2310元/噸；滬錫2011-2012月價差-340元/噸。

市場焦點：（1）美聯(lián)儲保持利率不變并暗示維持低利率至2023年，不過預(yù)期今年經(jīng)濟將萎縮3.7%，強于6月份預(yù)計的萎縮6.5%。（2）美國幕僚長表示，白宮對規(guī)模1.52萬億美元的新刺激方案持開放態(tài)度，美國兩黨達(dá)成一致預(yù)期升溫。。

現(xiàn)貨分析：9月17日SMM現(xiàn)貨1#錫報價143000-145000元/噸，均價144000元/噸，日跌1000元/噸。長江有色報道，持貨商正常出貨，現(xiàn)貨價格仍然偏高，下游接貨熱情有限，貿(mào)易商剛需少采，成交較為一般。

倉單庫存：周四滬錫倉單合計3774噸，日減55噸；9月16日，LME錫庫存為5590噸，日增30噸。

 主力持倉：滬錫主力2011合約前20名多頭持倉19627手，日增353手，空頭持倉19149手，日增375手，凈多持倉478手，日減22手，多空均增，凈多減少。

行情研判：9月17日滬錫主力2011大幅下跌。國內(nèi)8月精煉錫產(chǎn)量基本恢復(fù)正常，以及下游需求仍表現(xiàn)較弱，滬倫兩市庫存均呈現(xiàn)增加趨勢，其中滬錫庫存達(dá)到近4月來新高，對錫價壓力較大。不過國內(nèi)錫礦加工費承壓，生產(chǎn)利潤受到壓縮，并且緬甸近期因雨季影響錫礦供應(yīng)，后續(xù)冶煉產(chǎn)量預(yù)計將略受影響；另外國內(nèi)錫進(jìn)口窗口關(guān)閉狀態(tài)，將抑制海外貨源流入，對錫價存在支撐。技術(shù)上，滬錫2011合約日線MACD綠柱增量，關(guān)注區(qū)間下沿支撐，預(yù)計短線區(qū)間震蕩。操作上，建議可在141000-144000元/噸附近區(qū)間操作，止損各1000元/噸。

瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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