內外走勢：周四LME銅下挫震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6681美元/噸，日跌1.63%。滬銅主力2010合約下挫震蕩，日內最高51840元/噸，最低51300元/噸，收盤價51330元/噸，較上一交易日收盤價跌0.73%；成交量102712手，日減9542手；持倉100420手，日減3191手?；?30元/噸；滬銅2010-2011月價差-30元/噸。

市場焦點：（1）美聯(lián)儲保持利率不變并暗示維持低利率至2023年，不過預期今年經濟將萎縮3.7%，強于6月份預計的萎縮6.5%。（2）美國幕僚長表示，白宮對規(guī)模1.52萬億美元的新刺激方案持開放態(tài)度，美國兩黨達成一致預期升溫。（3）中國8月精煉銅產量89.4萬噸，同比增長9.7%，1-8月產量同比增長4.9%至652.7萬噸；8月銅材產量194.9萬噸，同比增長20.1%；1-8月產量同比增長12.2%至1376.2萬噸。

現貨分析：9月17日SMM現貨1#電解銅報價51400-51520元/噸，均價51460元/噸，日跌430元/噸。長江有色報道，中間商缺乏操作空間，下游消費疲軟，成交維持低迷。

倉單庫存：周四滬銅倉單合計73370噸，日減1101噸；9月16日，LME銅庫存為78900噸，日增350噸。

 主力持倉：滬銅主力2010合約前20名多頭持倉76163手，日減1394手，空頭持倉65386手，日減3081手，凈多持倉10777手，日增1687手，多空均減，凈多增加。

行情研判：9月17日滬銅2010下挫震蕩。美聯(lián)儲強調了此前的鴿派立場，不過也表示美國經濟復蘇快于預期，且新刺激方案達成出現曙光，美元指數大幅反彈。同時上游銅礦供應正逐漸恢復，中國冶煉產量也在逐漸增加，不過銅礦加工費TC仍處低位，使得冶煉成本仍較高。倫銅庫存出現大幅回升，庫存去化出現放緩跡象，加之國內市場需求缺乏改善，8月銅材產量環(huán)比增幅有限，旺季不旺現象明顯，滬銅庫存維持累庫趨勢，銅價依然缺乏上行動能。技術上，滬銅2010合約主流空頭減倉更大，觸及運行區(qū)間下沿，預計短線寬幅震蕩。操作上，建議可在51100-52300元/噸區(qū)間操作，止損各300元/噸。

 瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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