內(nèi)外走勢：周二LME鎳震蕩微漲，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報15315美元/噸，日漲0.33%。滬鎳主力2011合約震蕩調(diào)整，日內(nèi)最高119470元/噸，最低118440元/噸，收盤價118790元/噸，較上一交易日收盤價跌0.03%；成交量324880手，日減16.3萬手；持倉125671手，日減9422手。基差760元/噸；滬鎳2011-2012月價差-30元/噸。

市場焦點：（1）8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%，增速比7月份加快0.8個百分點；環(huán)比增長1.02%。1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長0.4%，增速實現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。（2）截至9月11日，國內(nèi)鎳礦港口庫存756.20萬噸，周增27.96萬噸，連增2周。（3）截至9月11日，國內(nèi)不銹鋼庫存56.46萬噸，周減1.08萬噸；其中300系35.7萬噸，周減100噸。

現(xiàn)貨分析：9月15日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報價118500-120600元/噸，均價119550元/噸，日漲650元/噸。長江有色報道，下游補貨略顯乏力，交投情況維持一般，目前來看鎳市需求表現(xiàn)依舊有些滯后，市場整體成交數(shù)量受限。

倉單庫存：周二滬鎳倉單合計29863噸，日減249噸，連降14日；9月14日，LME鎳庫存為237000噸，日減138噸。

主力持倉：滬鎳主力2011合約前20名多頭持倉74394手，日減7335手，空頭持倉83538手，日減2600手，凈空持倉9144手，日增4735手，多空均減，凈空增加。

行情研判：9月15日滬鎳2011震蕩調(diào)整。國內(nèi)鎳礦供應(yīng)維持緊張局面，鎳礦價格持續(xù)攀升，抑制國內(nèi)電解鎳及鎳鐵產(chǎn)量；同時下游不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)增加，對鎳需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，帶動鎳礦下降，加之新能源行業(yè)的樂觀前景，對鎳價支撐較強(qiáng)。不過菲律賓鎳礦出口逐漸恢復(fù)，國內(nèi)鎳礦港口庫存止跌回升，原料緊張局面有緩和跡象；加之印尼鎳鐵新投產(chǎn)能釋放，下半年鎳鐵回國量預(yù)計維持增加，中線對鎳價阻力將逐漸增加。技術(shù)上，滬鎳主力2011合約主流多頭減倉較大，關(guān)注上方120000位置阻力，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議可在117700-120000元/噸區(qū)間操作，止損各1000元/噸。

 瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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