內(nèi)外走勢(shì)：周一LME鎳延續(xù)上行，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鎳報(bào)15220美元/噸，日漲0.73%。滬鎳主力2011合約大幅上漲，日內(nèi)最高119000元/噸，最低116220元/噸，收盤價(jià)118820元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲2.30%；成交量487943手，日減22.4萬(wàn)手；持倉(cāng)135093手，日增8512手?；?0元/噸；滬鎳2011-2012月價(jià)差-30元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）歐洲央行貨幣政策會(huì)議上，維持當(dāng)前寬松貨幣政策不變，并且在匯率問(wèn)題上的表態(tài)比預(yù)期溫和。（2）截至9月11日，國(guó)內(nèi)不銹鋼周庫(kù)存較上周增加1.85萬(wàn)噸至45.09萬(wàn)噸，其中300系增加1.33萬(wàn)噸至34.36萬(wàn)噸，200系增加0.55萬(wàn)噸至4.47萬(wàn)噸，400系減少0.03萬(wàn)噸至6.26萬(wàn)噸。

現(xiàn)貨分析：9月14日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報(bào)價(jià)117700-120100元/噸，均價(jià)118900元/噸，日漲2800元/噸。長(zhǎng)江有色報(bào)道，下游昨日備庫(kù)充足，今日采購(gòu)意愿降溫，目前表現(xiàn)相對(duì)觀望，等待價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)再低位接單，整體活躍度受限，現(xiàn)貨成交不及昨日。

倉(cāng)單庫(kù)存：周一滬鎳倉(cāng)單合計(jì)30112噸，日減204噸，連降13日；9月11日，LME鎳庫(kù)存為237138噸，日減24噸。截止9月11日當(dāng)周，上期所滬鎳庫(kù)存報(bào)32901噸，周減281噸，連降五周。

主力持倉(cāng)：滬鎳主力2011合約前20名多頭持倉(cāng)75625手，日增3537手，空頭持倉(cāng)86167手，日增915手，凈空持倉(cāng)10542手，日減2622手，多空均增，凈空減少。

行情研判：9月14日滬鎳2011大幅上漲。全球疫情蔓延打擊經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒受到打壓；加之印尼鎳鐵新投產(chǎn)能釋放，下半年鎳鐵回國(guó)量預(yù)計(jì)維持增加，中線對(duì)鎳價(jià)阻力將逐漸增加。不過(guò)國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存維持低位，并且價(jià)格持續(xù)上漲，抑制國(guó)內(nèi)電解鎳及鎳鐵產(chǎn)量，生產(chǎn)成本逐漸擴(kuò)大；同時(shí)下游不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加，現(xiàn)貨逢低采購(gòu)意愿較強(qiáng)，帶動(dòng)鎳庫(kù)存下降，對(duì)鎳價(jià)支撐仍存。技術(shù)上，滬鎳主力2011合約主流多頭增倉(cāng)較大，關(guān)注上方120000位置阻力，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)。操作上，建議可在117700元/噸附近逢回調(diào)做多，止損位116600元/噸。

 瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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