內(nèi)外走勢：周四LME錫低開低走，截至北京時間15：00，3個月倫錫報17885美元/噸，日跌0.97%。滬錫主力2011合約承壓續(xù)跌，日內(nèi)最高145520元/噸，最低143000元/噸，收盤價143310元/噸，較上一交易日收盤價跌0.80%；成交量38990手，日減2573手；持倉22093手，日增372手。基差1190元/噸；滬錫2011-2012月價差-510元/噸。

市場焦點：（1）歐洲央行表示，6月以來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大致符合央行的預(yù)期，因此該行的“基線預(yù)測”仍適用。

現(xiàn)貨分析：9月10日SMM現(xiàn)貨1#錫報價143000-146000元/噸，均價144500元/噸，日跌250元/噸。長江有色報道，當(dāng)前市場貨源偏緊，中間商及下游延續(xù)按需采購，終端需求疲軟，成交貨量較昨有所回落。

倉單庫存：周四滬錫倉單合計4019噸，日增197噸；9月9日，LME錫庫存為5485噸，日減45噸。

 主力持倉：滬錫主力2011合約前20名多頭持倉19292手，日增277手，空頭持倉19186手，日增150手，凈多持倉106手，日增127手，多空均增，凈多增加。

行情研判：9月10日滬錫主力2011承壓續(xù)跌。全球疫情蔓延打擊經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景，疊加中美緊張關(guān)系加劇，市場風(fēng)險情緒受到打壓；加之錫礦供應(yīng)得到改善下，國內(nèi)8月精煉錫產(chǎn)量基本恢復(fù)正常；以及下游需求仍表現(xiàn)較弱，庫存呈現(xiàn)增加趨勢，滬錫庫存達(dá)到近4月來新高，對錫價壓力較大。不過國內(nèi)錫礦加工費(fèi)承壓，生產(chǎn)利潤受到壓縮，并且緬甸近期受雨季影響，預(yù)計將對錫礦供應(yīng)造成部分影響；另外國內(nèi)錫進(jìn)口窗口關(guān)閉狀態(tài)，將抑制海外貨源進(jìn)口，對錫價支撐將逐漸增強(qiáng)。技術(shù)上，滬錫2011合約主流多頭增倉較大，跌破144000位置支撐，預(yù)計短線偏弱震蕩。操作上，建議可在141500-144500元/噸區(qū)間操作，止損各700元/噸。

瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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