內外走勢：周四LME銅大幅回落，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6678美元/噸，日跌1.20%。滬銅主力2010合約高開回落，日內最高52320元/噸，最低51630元/噸，收盤價51700元/噸，較上一交易日收盤價跌0.25%；成交量93311手，日減56844手；持倉110935手，日增252手。基差440元/噸；滬銅2010-2011月價差-60元/噸。

市場焦點：（1）歐洲央行表示，6月以來的經濟發(fā)展大致符合央行的預期，因此該行的“基線預測”仍適用。

現(xiàn)貨分析：9月10日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價52080-52200元/噸，均價52140元/噸，日漲90元/噸。長江有色報道，接貨端意愿不強，下游消費謹慎，成交清淡。

倉單庫存：周四滬銅倉單合計63796噸，日增890噸；9月9日，LME銅庫存為73425噸，日減3125噸，連降20日。

 主力持倉：滬銅主力2010合約前20名多頭持倉80686手，日減522手，空頭持倉72685手，日減31手，凈多持倉8001手，日減491手，多空均減，凈多減少。

行情研判：9月10日滬銅2010高開回落。全球疫情蔓延打擊經濟復蘇的前景，疊加中美緊張關系加劇，市場風險情緒受到打壓；同時國內電解銅產量逐漸回升，而市場需求未見明顯改善，8月銅材企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)下降，滬銅庫存仍有小幅增加，限制銅價上方空間。不過8月中國銅礦進口量環(huán)比回落，且銅加工費TC維持低位，原料供應緊張持續(xù)；加之倫銅庫存延續(xù)下降趨勢，以及國內進口窗口關閉狀態(tài)，進口銅數(shù)量環(huán)比下降，對銅價形成支撐。技術上，滬銅2010合約主流多頭減倉更大，維持區(qū)間運行，預計短線寬幅震蕩。操作上，建議可在51500-52500元/噸區(qū)間操作，止損各300元/噸。

 瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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