內(nèi)外走勢(shì)：周四LME鎳承壓下行，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鎳報(bào)14820美元/噸，日跌0.57%。滬鎳主力2011合約高開回落，日內(nèi)最高117120元/噸，最低115420元/噸，收盤價(jià)115770元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.07%；成交量614121手，日減20.4萬手；持倉132692手，日增3829手?；?230元/噸；滬鎳2011-2012月價(jià)差-10元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）歐洲央行表示，6月以來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大致符合央行的預(yù)期，因此該行的“基線預(yù)測(cè)”仍適用。（2）安泰科表示，中國8月精煉鎳產(chǎn)量減少3.5%，預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量下滑至13750噸。（3）截至9月4日，國內(nèi)佛山無錫不銹鋼庫存為57.54萬噸，周增1.5萬噸；其中300系庫存35.71萬噸，周增0.21萬噸。 

現(xiàn)貨分析：9月10日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報(bào)價(jià)116000-118000元/噸，均價(jià)117000元/噸，日跌300元/噸。長(zhǎng)江有色報(bào)道，下游昨日備庫充足，今日采購意愿降溫，目前表現(xiàn)相對(duì)觀望，等待價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)再低位接單，整體活躍度受限，現(xiàn)貨成交不及昨日。

倉單庫存：周四滬鎳倉單合計(jì)30507噸，日減483噸，連降11日；9月9日，LME鎳庫存為236478噸，日增18噸。

主力持倉：滬鎳主力2011合約前20名多頭持倉75625手，日增3537手，空頭持倉86167手，日增915手，凈空持倉10542手，日減2622手，多空均增，凈空減少。

行情研判：9月10日滬鎳2011高開回落。全球疫情蔓延打擊經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景，疊加中美緊張關(guān)系加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒受到打壓；加之印尼鎳鐵新投產(chǎn)能釋放，下半年鎳鐵回國量預(yù)計(jì)維持增加，中線對(duì)鎳價(jià)阻力將逐漸增加。不過國內(nèi)鎳礦庫存維持低位，并且價(jià)格持續(xù)上漲，抑制國內(nèi)電解鎳及鎳鐵產(chǎn)量，生產(chǎn)成本也在擴(kuò)大；同時(shí)下游不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加，現(xiàn)貨逢低采購意愿較強(qiáng)，帶動(dòng)鎳庫存下降，對(duì)鎳價(jià)支撐仍存。技術(shù)上，滬鎳主力2011合約主流多頭增倉較大，關(guān)注114000重要支撐，預(yù)計(jì)短線震蕩調(diào)整。操作上，建議可在115000-118000元/噸區(qū)間操作，止損各1000元/噸。

 瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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