內(nèi)外走勢：周四LME鋁延續(xù)下跌，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1783美元/噸，日跌0.42%。滬鋁主力2010合約低開低走，日內(nèi)最高14490元/噸，最低14290元/噸，收盤14310元/噸，較上一交易日收盤價跌1.34%；成交量124049手，日減12280手；持倉125211手，日減1823手?；?30元/噸；滬鋁2010-2011月價差105元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）美國8月ADP就業(yè)人數(shù)增加42.8萬人，大幅低于95萬人的市場預(yù)期，連續(xù)兩個月不及預(yù)期。（2）美國7月工廠訂單月率6.4%，高于前值6.2%，預(yù)期6.1%。（3）中汽協(xié)數(shù)據(jù)，8月中國汽車行業(yè)銷量預(yù)估完成218萬輛，環(huán)比增長3.2%，同比增長11.3%。（4）美國6月原鋁產(chǎn)量89000噸，日均產(chǎn)量2980噸，環(huán)比減少3%。

現(xiàn)貨分析：9月3日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14520-14560元/噸，均價14540元/噸，日漲20元/噸。

倉單庫存：周四滬鋁倉單合計131754噸，日增1469噸；9月2日，LME鋁庫存為1545575噸，日減4650噸，連降10日。

主力持倉：滬鋁主力2010合約前20名多頭持倉81329手，日減492手，空頭持倉87557手，日減457手，凈空持倉6228手，日增35手，多空均減，凈空增加。

行情研判：9月3日滬鋁主力2010低開低走。近期受Alunrote氧化鋁廠減產(chǎn)影響，氧化鋁價格小幅回升；并且當(dāng)前電解鋁庫存仍處低位，且進(jìn)口窗口初步關(guān)閉抑制海外貨源進(jìn)入；加之下游鋁棒庫存仍延續(xù)去化，而往年同期為增庫周期，因此下游的庫存壓力也較小，對鋁價形成支撐。不過美國7月工廠訂單數(shù)據(jù)良好，疊加美國8月PMI數(shù)據(jù)亮眼，提振美指延續(xù)漲勢；且國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，生產(chǎn)商開工率不斷上升，以及進(jìn)口供應(yīng)的快速攀升，供應(yīng)釋放預(yù)期限制鋁價上方空間。技術(shù)上，滬鋁主力2010合約下破震蕩區(qū)間下沿，關(guān)注14150位置支撐，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議可在14250-14450元/噸區(qū)間輕倉操作，止損各100元/噸。

瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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