內(nèi)外走勢(shì)：周四LME銅承壓下跌，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)6648美元/噸，日跌0.59%。滬銅主力2010合約震蕩下跌，日內(nèi)最高52170元/噸，最低51640元/噸，收盤(pán)價(jià)51760元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)跌0.60%；成交量110112手，日減49870手；持倉(cāng)117414手，日減2009手?；?80元/噸；滬銅2010-2011月價(jià)差0元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)增加42.8萬(wàn)人，大幅低于95萬(wàn)人的市場(chǎng)預(yù)期，連續(xù)兩個(gè)月不及預(yù)期。（2）美國(guó)7月工廠訂單月率6.4%，高于前值6.2%，預(yù)期6.1%。（3）智利國(guó)家銅業(yè)7月銅產(chǎn)量同比減4.4%，環(huán)比增1%。

現(xiàn)貨分析：9月3日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)52050-52230元/噸，均價(jià)52140元/噸，日漲215元/噸。

倉(cāng)單庫(kù)存：周四滬銅倉(cāng)單合計(jì)58981噸，日增499噸；9月2日，LME銅庫(kù)存為84975噸，日減3275噸，連降15日。

 主力持倉(cāng)：滬銅主力2010合約前20名多頭持倉(cāng)82331手，日減68手，空頭持倉(cāng)76555手，日減314手，凈多持倉(cāng)5776手，日增246手，多空均減，凈多增加。

行情研判：9月3日滬銅2010震蕩下跌。美國(guó)7月工廠訂單數(shù)據(jù)良好，疊加美國(guó)8月PMI數(shù)據(jù)亮眼，提振美指延續(xù)漲勢(shì)，而即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)若與ADP數(shù)據(jù)同樣顯示疲弱，將使得美指再次承壓。同時(shí)智利和秘魯7月份銅產(chǎn)量同比降幅繼續(xù)縮窄，銅出口供應(yīng)將逐漸回升；加之下游需求仍表現(xiàn)平平，使得銅價(jià)缺乏上行動(dòng)能。不過(guò)短期銅礦恢復(fù)有限，當(dāng)前銅礦加工費(fèi)TC維持低位，原料成本支撐仍存；同時(shí)倫銅庫(kù)存降至近14年新低，加之國(guó)內(nèi)旺季來(lái)臨，需求有回暖預(yù)期，對(duì)銅價(jià)形成支撐。技術(shù)上，滬銅2010合約日線KDJ指標(biāo)死叉，關(guān)注51000位置支撐，預(yù)計(jì)短線偏弱震蕩。操作上，建議可在51300-52200元/噸區(qū)間操作，止損各300元/噸。

 瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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