內(nèi)外走勢：周三LME銅震蕩調(diào)整，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6687.5美元/噸，日漲0.07%。滬銅主力2010合約大幅回落，日內(nèi)最高52820元/噸，最低51700元/噸，收盤價52070元/噸，較上一交易日收盤價跌1.74%；成交量159982手，日增32888手；持倉119423手，日減10321手?；?145元/噸；滬銅2010-2011月價差0元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)為56，高于7月的54.2。這是自2019年1月以來的最高水平，其標(biāo)志著連續(xù)三個月的增長。（2）秘魯能源與礦業(yè)部表示，7月秘魯銅產(chǎn)量同比下降2.2%，至198796噸，并表示秘魯銅礦開采幾乎已從疫情的影響中“完全恢復(fù)”。

現(xiàn)貨分析：9月2日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價51790-52060元/噸，均價51925元/噸，日跌445元/噸。

倉單庫存：周三滬銅倉單合計58482噸，日減478噸；9月1日，LME銅庫存為88250噸，日減1100噸，連降14日。

 主力持倉：滬銅主力2010合約前20名多頭持倉82399手，日減4197手，空頭持倉76869手，日減5517手，凈多持倉5530手，日增1320手，多空均減，凈多增加。

行情研判：9月2日滬銅2010大幅回落。美國8月制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁且好于預(yù)期，美元指數(shù)低位回升；同時智利和秘魯7月份銅產(chǎn)量同比降幅繼續(xù)縮窄，銅出口供應(yīng)將逐漸回升；加之下游需求仍表現(xiàn)平平，使得銅價缺乏上行動能。不過短期銅礦恢復(fù)有限，當(dāng)前銅礦加工費(fèi)TC維持低位，原料成本支撐仍存；同時倫銅庫存降至近14年新低，加之國內(nèi)旺季來臨，需求有回暖預(yù)期，對銅價形成支撐。技術(shù)上，滬銅2010合約放量減倉回落，主流空頭減倉較大，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議可在51800-52800元/噸區(qū)間操作，止損各300元/噸。

 瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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