內(nèi)外走勢：周四LME鋁震蕩微漲，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)1781美元/噸，日漲0.28%。滬鋁主力2010合約承壓回落，日內(nèi)最高14710元/噸，最低14530元/噸，收盤14555元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.75%；成交量89262手，日增3275手；持倉112796手，日增2709手。基差175元/噸；滬鋁2009-2010月價(jià)差95元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）杰克遜霍爾全球央行年會將于8月27日至29日舉行，美聯(lián)儲主席鮑威爾案將發(fā)表題為“貨幣政策框架評估”的講話。（2）國內(nèi)電解鋁社會庫存周度小降0.7萬噸至75.5萬噸，地區(qū)間庫存增減差異凸顯。（3）鋁棒庫存較上周四減少0.38萬噸至5.62萬噸，出庫尚可入庫偏少。

現(xiàn)貨分析：8月27日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)14710-14750元/噸，均價(jià)14730元/噸，日跌40元/噸。

倉單庫存：周四滬鋁倉單合計(jì)134347噸，日減1178噸；8月26日，LME鋁庫存為1563300噸，日減4075噸。

主力持倉：滬鋁主力2010合約前20名多頭持倉68372手，日增1171手，空頭持倉81597手，日增636手，凈空持倉13225手，日增535手，多空均增，凈空減少。

行情研判：8月27日滬鋁主力2010承壓回落。中美緊張關(guān)系不斷升溫，雙方之間博弈加劇，令市場風(fēng)險(xiǎn)情緒謹(jǐn)慎；同時(shí)國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，生產(chǎn)商開工率不斷上升，以及進(jìn)口供應(yīng)的快速攀升，對鋁價(jià)壓力有所增大。不過上游Alunrote氧化鋁廠減產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格近期小幅回升；當(dāng)前電解鋁庫存整體來看仍處低位，且進(jìn)口窗口初步關(guān)閉抑制海外貨源進(jìn)入；加之近期鋁棒加工費(fèi)有所抬升，鋁棒庫存維持低位，對鋁價(jià)形成支撐。技術(shù)上，滬鋁主力2010合約主流多頭增倉較大，關(guān)注14450位置支撐，預(yù)計(jì)短線高位調(diào)整。操作上，建議可在14470元/噸附近輕倉做多，止損位14370元/噸。

瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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