內(nèi)外走勢：周三LME銅震蕩調(diào)整，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6551美元/噸，日漲0.23%。滬銅主力2010合約震蕩上漲，日內(nèi)最高51490元/噸，最低51020元/噸，收盤價51440元/噸，較上一交易日收盤價漲0.61%；成交量87542手，日減1124手；持倉110009手，日增323手?；?50元/噸；滬銅2009-2010月價差-60元/噸。

市場焦點：（1）中美就加強兩國宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)、中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實等問題進行了具有建設(shè)性的對話。雙方同意創(chuàng)造條件和氛圍，繼續(xù)推動中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實。（2）中國7月銅精礦進口1794911噸，環(huán)比增加12.6%，同比下降12.98%；陰極銅進口554979噸，環(huán)比增加14.24%，同比增加89.93%。（3）印尼自由港旗下Grasberg銅金礦工人抗議周二延續(xù)到第二日，該礦是全球第二大銅礦。

現(xiàn)貨分析：8月26日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價51340-51440元/噸，均價51390元/噸，日漲15元/噸。

倉單庫存：周三滬銅倉單合計58021噸，日增1271噸；8月25日，LME銅庫存為95525噸，日減2375噸。

 主力持倉：滬銅主力2010合約前20名多頭持倉78208手，日減730手，空頭持倉71704手，日增383手，凈多持倉6504手，日減1113手，多減空增，凈多減少。

行情研判：8月26日滬銅2010震蕩上漲。中美在軍事對抗的風(fēng)險加大，加劇兩國當(dāng)前緊張局面；加之當(dāng)前市場處于淡季，廢銅桿對銅價貼水?dāng)U大，顯示下游需求表現(xiàn)乏力，銅價上方仍存阻力。不過中美經(jīng)貿(mào)會談融洽順暢，雙方仍在共同推進第一階段協(xié)議落實，市場風(fēng)險情緒較為樂觀；并且目前銅礦加工費TC低位運行，粗銅到港量也有所下降，原料供應(yīng)緊張狀況仍存；加上金九銀十臨近，市場對需求改善存在預(yù)期；以及倫銅庫存大幅去化，對銅價形成支撐。技術(shù)上，滬銅2010合約主流持倉增空減多，關(guān)注下方50800位置支撐，預(yù)計短線區(qū)間震蕩。操作上，建議可在51000-51600元/噸區(qū)間操作，止損各200元/噸。

 瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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