內(nèi)外走勢：周三LME鋁震蕩上漲，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1783美元/噸，日漲0.25%。滬鋁主力2010合約大幅上漲，日內(nèi)最高14670元/噸，最低14460元/噸，收盤14665元/噸，較上一交易日收盤價漲1.49%；成交量85987手，日增22367手；持倉110087手，日增8989手?；?05元/噸；滬鋁2009-2010月價差100元/噸。

市場焦點：（1）中美就加強兩國宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)、中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實等問題進行了具有建設(shè)性的對話。雙方同意創(chuàng)造條件和氛圍，繼續(xù)推動中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實。（2）中國7月原鋁進口184606噸，環(huán)比增加49.52%，是去年同期的14倍多；未鍛造鋁和鋁制品進口391297噸，為2009年4月以來最高水平，中國近11年來首次成為鋁凈進口國。

現(xiàn)貨分析：8月26日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14750-14790元/噸，均價14770元/噸，日漲20元/噸。

倉單庫存：周三滬鋁倉單合計135525噸，日減2497噸；8月25日，LME鋁庫存為1567375噸，日減5575噸。

主力持倉：滬鋁主力2010合約前20名多頭持倉67201手，日增3456手，空頭持倉80961手，日增5227手，凈空持倉13760手，日增1771手，多空均增，凈空增加。

行情研判：8月26日滬鋁主力2010大幅上漲。中美在軍事對抗的風(fēng)險加大，加劇兩國當前緊張局面；同時國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，生產(chǎn)商開工率不斷上升，以及進口供應(yīng)的快速攀升，對鋁價壓力有所增大。不過上游Alunrote氧化鋁廠減產(chǎn)，預(yù)計氧化鋁價格將止跌企穩(wěn)；當前電解鋁庫存整體來看仍處低位，且進口窗口初步關(guān)閉抑制海外貨源進入；加之近期鋁棒加工費逐步抬升，下游需求逐步回暖跡象，鋁價表現(xiàn)偏強。技術(shù)上，滬鋁主力2010合約日線MACD指標金叉，關(guān)注14700附近阻力，預(yù)計短線高位調(diào)整。操作上，建議可在14400-14700元/噸區(qū)間操作，止損各80元/噸。

瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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