內(nèi)外走勢(shì)：周二LME銅震蕩調(diào)整，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)6507.5美元/噸，日跌0.15%。滬銅主力2010合約震蕩下跌，日內(nèi)最高51540元/噸，最低51030元/噸，收盤價(jià)51130元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.80%；成交量88666手，日減26887手；持倉109686手，日減1931手?；?245元/噸；滬銅2009-2010月價(jià)差-40元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）美國總統(tǒng)特朗普施政議程專門列出“中國”主題，包括從中國撤回制造業(yè)，以及讓中國對(duì)新冠疫情負(fù)責(zé)。（2）ICSG數(shù)據(jù)，今年前五個(gè)月，全球精煉銅市場供應(yīng)過剩1000噸，去年同期為短缺27萬噸。

現(xiàn)貨分析：8月25日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)51330-51420元/噸，均價(jià)51375元/噸，日漲65元/噸。

倉單庫存：周二滬銅倉單合計(jì)56750噸，日減583噸；8月24日，LME銅庫存為97900噸，日減5575噸。

 主力持倉：滬銅主力2010合約前20名多頭持倉78938手，日增265手，空頭持倉71321手，日減1493手，凈多持倉7617手，日增1758手，多增空減，凈多增加。

行情研判：8月25日滬銅2010震蕩下跌。美國總統(tǒng)特朗普施政議程專列中國主題，顯示中美緊張局勢(shì)存在進(jìn)一步惡化可能，市場的擔(dān)憂情緒升溫；加之當(dāng)前市場處于淡季，廢銅桿對(duì)銅價(jià)貼水?dāng)U大，顯示下游需求表現(xiàn)乏力，銅價(jià)上方仍存阻力。南美銅礦生產(chǎn)供應(yīng)逐漸恢復(fù)，剛果也豁免銅出口禁令，銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢(shì)，不過短期銅礦加工費(fèi)TC低位運(yùn)行，粗銅到港量也有所下降，原料供應(yīng)緊張狀況仍存；加上金九銀十臨近，市場對(duì)需求改善存在預(yù)期；以及倫銅庫存大幅去化，對(duì)銅價(jià)形成支撐。技術(shù)上，滬銅2010合約縮量減倉，多空交投趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短線區(qū)間震蕩。操作上，建議可在51000-51800元/噸區(qū)間操作，止損各400元/噸。

 瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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