內(nèi)外走勢：周二LME鋁震蕩調(diào)整，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1774美元/噸，日漲0.23%。滬鋁主力2010合約承壓下跌，日內(nèi)最高14610元/噸，最低14450元/噸，收盤14450元/噸，較上一交易日收盤價跌0.96%；成交量63620手，日減20741手；持倉101098手，日減741手?；?00元/噸；滬鋁2009-2010月價差140元/噸。

市場焦點：（1）美國總統(tǒng)特朗普施政議程專門列出“中國”主題，包括從中國撤回制造業(yè)，以及讓中國對新冠疫情負責。（2）2020年7月份中國電解鋁生產(chǎn)商開工率約為81.75%，環(huán)比上升4.1%，同比上升6.49%。（3）7月中國氧化鋁總產(chǎn)量610.06萬噸，同比減少1.6%；7月中國鋁材總產(chǎn)量487.83萬噸，同比增加14.2%。

現(xiàn)貨分析：8月25日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14730-14770元/噸，均價14750元/噸，日漲50元/噸。

倉單庫存：周二滬鋁倉單合計138022噸，日減1348噸；8月24日，LME鋁庫存為1572950噸，日減1150噸。

主力持倉：滬鋁主力2010合約前20名多頭持倉63745手，日減3051手，空頭持倉75734手，日減1759手，凈空持倉11989手，日增1292手，多空均減，凈空增加。

行情研判：8月25日滬鋁主力2010承壓下跌。美國總統(tǒng)特朗普施政議程專列中國主題，顯示中美緊張局勢存在進一步惡化可能，市場的擔憂情緒升溫；同時國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能逐漸恢復，生產(chǎn)商開工率不斷上升，對鋁價壓力逐漸增加。不過上游Alunrote氧化鋁廠減產(chǎn)，預計氧化鋁價格將止跌企穩(wěn)；且當前電解鋁庫存整體來看仍處低位，供應端壓力依然有限，且進口窗口初步關閉限制海外貨源進入，對鋁價存在支撐。技術上，滬鋁主力2010合約主流多頭減倉較大，關注下方14350位置支撐，預計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議可在14350-14600元/噸區(qū)間操作，止損各80元/噸。

瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

www.xsedryh.net

---------------------------------------------------------------------

關注微信公眾號：“瑞達期貨研究院”了解更多資訊

---------------------------------------------------------------------

免責聲明：

本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。本報告版權僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP