內(nèi)外走勢：周一LME銅低位回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6551.5美元/噸，日漲0.95%。滬銅主力2010合約低開回升，日內(nèi)最高51560元/噸，最低51020元/噸，收盤價51540元/噸，較上一交易日收盤價跌0.50%；成交量115553手，日減11286手；持倉111617手，日減4363手?；?230元/噸；滬銅2009-2010月價差-60元/噸。

市場焦點：（1）歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI初值51.7，低于預(yù)期52.9和前值51.8；8月服務(wù)業(yè)PMI初值50.1，低于預(yù)期54.7和前值54.5。（2）非洲最大的銅生產(chǎn)國剛果金豁免銅出口禁令，今年上半年該國生產(chǎn)了76.5萬噸銅精礦，同比增長13.4%。

現(xiàn)貨分析：8月24日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價51260-51360元/噸，均價51310元/噸，日跌760元/噸。

倉單庫存：周一滬銅倉單合計57333噸，日減1800噸；8月21日，LME銅庫存為103475噸，日減950噸。截止8月21日當(dāng)周，上期所滬銅庫存報172266噸，周增215噸。

 主力持倉：滬銅主力2010合約前20名多頭持倉79551手，日增6770手，空頭持倉72773手，日增8514手，凈多持倉6778手，日減1744手，多空均增，凈多減少。

行情研判：8月24日滬銅2010低開回升。歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，以及美國刺激計劃僵局和疫情擔(dān)憂，使得美元指數(shù)大幅反彈；加之當(dāng)前市場處于淡季，廢銅桿對銅價貼水?dāng)U大，顯示下游需求表現(xiàn)乏力，對銅價上方仍存阻力。南美銅礦生產(chǎn)供應(yīng)逐漸恢復(fù)，剛果也豁免銅出口禁令，銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢，不過短期銅礦加工費TC低位運行，粗銅到港量也有所下降，原料供應(yīng)緊張狀況仍存；加上金九銀十臨近，市場對需求改善的樂觀情緒升溫；并且倫銅庫存大幅去化，對銅價形成支撐。技術(shù)上，滬銅2010合約主流空頭增倉較大，關(guān)注51000位置支撐，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議可在51000-52000元/噸區(qū)間操作，止損各400元/噸。

 瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

TEL：4008-878766

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