內外走勢：周三LME銅低開回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6476美元/噸，日漲0.11%。滬銅主力2009合約震蕩上漲，日內最高51990元/噸，最低51380元/噸，收盤價51880元/噸，較上一交易日收盤價漲0.70%；成交量126507手，日減40497手；持倉120216手，日增5412手。基差-60元/噸；滬銅2009-2010月價差60元/噸。

市場焦點：（1）北京時間周四2:00，美聯(lián)儲將會公布7月份的貨幣政策決議；2:30，美聯(lián)儲主席鮑威爾將召開新聞發(fā)布會。（2）第一量子報告公布，該公司二季度銅產量為169059噸，基本與去年同期持平，銅銷量為159944噸，同比小幅增長，去年同期為149333噸。

現(xiàn)貨分析：7月29日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價51770-51870元/噸，均價51820元/噸，日跌170元/噸。SMM報道，臨近月末需求偏淡，但好銅貨源偏少令整體升水并沒有繼續(xù)走低，貿易商欲收貨的目標價位偏低，與持貨商暫難達成一致，近幾日報價基本處于僵持拉鋸狀態(tài)。

倉單庫存：周三滬銅倉單合計59189噸，日減603噸；7月28日，LME銅庫存為134025噸，日減4000噸，連降30日。

?主力持倉：滬銅主力2009合約前20名多頭持倉78178手，日增2644手，空頭持倉78988手，日增3940手，凈空持倉810手，日增1296手，多空均增，凈空增加。

行情研判：7月29日滬銅2009震蕩上漲。中美緊張關系升溫，以全球疫情的持續(xù)蔓延，增加經濟前景的不確定性；同時當前市場處于季節(jié)性淡季，下游需求表現(xiàn)乏力，加之南美銅礦生產的影響有所消化，使得銅價缺乏上行動能。不過全球貨幣寬松政策的局面持續(xù)，且經濟呈現(xiàn)復蘇趨勢，均有利于市場情緒的回暖；加之目前銅礦的供應依然緊張，銅礦加工費TC處于低位，疊加硫酸價格疲軟，使得國內精煉銅冶煉產量受抑，近期滬倫兩市庫存均有下降，對銅價支撐仍存?，F(xiàn)貨方面，臨近月末需求偏淡，貿易商欲收貨的目標價位偏低，與持貨商暫難達成一致。技術上，滬銅2009合約延續(xù)震蕩三角收斂，多空交投趨于謹慎，預計短線震蕩調整。操作上，建議在51300-52300元/噸區(qū)間輕倉操作，止損各200元/噸。

?瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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