內(nèi)外走勢：周二LME鋁震蕩上漲，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1713.5美元/噸，日漲0.20%。滬鋁主力2009合約震蕩上漲，日內(nèi)最高14400元/噸，最低14170元/噸，收盤14330元/噸，較上一交易日收盤價漲0.77%；成交量119313手，日增51786手；持倉108345手，日增8623手?；?40元/噸；滬鋁2008-2009月價差185元/噸。

市場焦點：（1）美國白宮經(jīng)濟主管庫德洛表示，美國經(jīng)濟已出現(xiàn)V型復(fù)蘇，美國第三和第四季度的增長率將達到20%。（2）2020年上半年，中國預(yù)焙陽極出口總計79.65萬噸，同比增長23.4%；6月出口11.4萬噸，環(huán)比下降30.95%，同比下降12.78%。

現(xiàn)貨分析：7月28日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14650-14690元/噸，均價14670元/噸，日漲90元/噸。SMM報道，今日市場持貨商出貨依舊積極，雖然現(xiàn)貨不缺且品牌豐富，但持貨商較為挺價，中間商倒貨活躍，某大戶今日雖公布采購計劃，但報價并無優(yōu)勢，持貨商難以認可，實際接貨量不多。下游今日按需采購為主，進入傳統(tǒng)淡季后下游消費趨弱。

倉單庫存：周二滬鋁倉單合計97596噸，日減1225噸；7月27日，LME鋁庫存為1668500噸，日增19225噸。

主力持倉：滬鋁主力2009合約前20名多頭持倉60752手，日增4922手，空頭持倉79563手，日增4468手，凈空持倉18811手，日增454手，多空均增，凈空增加。

行情研判：7月28日滬鋁主力2009震蕩上漲。美國不斷加重的疫情以及中美關(guān)系惡化，導(dǎo)致對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂加劇；同時國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)利潤擴大，將刺激產(chǎn)能進一步釋放；并且進口盈利窗口保持開啟，刺激海外貨源進口供應(yīng)量，鋁價上方壓力有所增加。不過國內(nèi)下游需求延續(xù)較好表現(xiàn)，采購意愿依然表現(xiàn)較好，滬鋁庫存持續(xù)回落，并且廠內(nèi)庫存仍延續(xù)去化，對鋁價支撐較強?，F(xiàn)貨方面，今日市場持貨商出貨依舊積極，中間商倒貨活躍，下游今日按需采購為主。技術(shù)上，滬鋁主力2009合約主流多頭增倉較大，測試14400位置阻力，預(yù)計短線震蕩偏強。操作上，建議可在14280元/噸附近做多，止損位14180元/噸。

瑞達期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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