內(nèi)外走勢：周一LME銅上行遇阻，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6445美元/噸，日漲0.71%。滬銅主力2009合約上行遇阻，日內(nèi)最高52040元/噸，最低51360元/噸，收盤價51600元/噸，較上一交易日收盤價漲0.74%；成交量152381手，日減46209手；持倉113016手，日減164手?；?20元/噸；滬銅2008-2009月價差50元/噸。

市場焦點：（1）7月歐元區(qū)制造業(yè)PMI錄得51.1，高于預(yù)期50.1，前值47.4，重回榮枯線上方，創(chuàng)25個月來最高水平。（2）美國財政部長姆努欽表示，美國1萬億救濟(jì)法案將在本周推出。（3）中國2020年第十批銅廢碎料核定進(jìn)口量10110噸，今年共計發(fā)放廢銅進(jìn)口配額728610噸。

現(xiàn)貨分析：7月27日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價51620-51820元/噸，均價51720元/噸，日跌200元/噸。SMM報道，今日市場下游保持剛需，依然以觀望為主，市場交投以貿(mào)易投機(jī)商為主。

倉單庫存：周一滬銅倉單合計58618噸，日減174噸；7月24日，LME銅庫存為141725噸，日減2075噸，連降28日。截止7月24日當(dāng)周，上期所滬銅庫存報157684噸，周減963噸。

 主力持倉：滬銅主力2009合約前20名多頭持倉73911手，日減1787手，空頭持倉72635手，日減1645手，凈多持倉1276手，日減142手，多空均減，凈多減少。

行情研判：7月27日滬銅2009上行遇阻。中美相互關(guān)閉領(lǐng)事館，兩國緊張關(guān)系進(jìn)一步加劇，引發(fā)市場對貿(mào)易前景的擔(dān)憂；同時國內(nèi)下游需求處于季節(jié)性淡季，銅材企業(yè)開工率有所回落，市場存在畏高情緒，銅價缺乏上行動能。不過宏觀政策維持寬松，以及經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，美元指數(shù)繼續(xù)承壓；同時上游銅礦供應(yīng)偏緊局面仍將持續(xù)，加之硫酸價格低迷，導(dǎo)致國內(nèi)精煉銅冶煉產(chǎn)量受抑，近期滬倫兩市庫存均有下降，對銅價支撐仍存?，F(xiàn)貨方面，今日市場下游保持剛需，依然以觀望為主，市場交投以貿(mào)易投機(jī)商為主。技術(shù)上，滬銅2009合約陷入震蕩三角收斂，主流多頭減倉較大，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議在51000-52800元/噸區(qū)間輕倉操作，止損各300元/噸。

瑞達(dá)期貨金屬小組

陳一蘭（F3010136、Z0012698）

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