內(nèi)外走勢：周一LME銅震蕩微跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報6409美元/噸，日跌0.43%。滬銅主力2009合約震蕩微跌，日內(nèi)最高51660元/噸，最低51120元/噸，收盤價51270元/噸，較上一交易日收盤價跌0.27%；成交量87295手，日減28972手；持倉112031手，日減294手?；?05元/噸；滬銅2008-2009月價差30元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）歐盟經(jīng)濟(jì)救助計劃陷入僵局，會議主題是討論歐盟2021年至2027年預(yù)算規(guī)模和總額達(dá)7500億歐元的“恢復(fù)基金”方案。（2）截至7月17日，中國銅冶煉廠TC費(fèi)用48美元/干噸，較上周下降2美元/干噸。

現(xiàn)貨分析：7月20日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價51300-51450元/噸，均價51375元/噸，日跌315元/噸。SMM報道，下游保持剛需，成交繼續(xù)小幅改善。本周進(jìn)入到長單交付周期，又逢期銅處于回調(diào)修正期，持貨商意在挺升水，升水易漲難跌，市場成交也將明顯改善。

倉單庫存：周一滬銅倉單合計65262噸，日增636噸；7月17日，LME銅庫存為157350噸，日減2450噸，連降23日。截止7月17日當(dāng)周，上期所滬銅庫存報158647噸，周增21311噸，連增3周。

 主力持倉：滬銅主力2009合約前20名多頭持倉78327手，日減1201手，空頭持倉73434手，日減289手，凈多持倉4893手，日減912手，多空均減，凈多減少。

行情研判：7月20日滬銅2009震蕩微跌。近期中美爭端不斷加劇，疊加全球疫情形勢仍嚴(yán)峻，原油價格承壓回落，市場擔(dān)憂情緒再度升溫；近期滬銅庫存低位回升，加之精廢價差擴(kuò)散，對銅價壓力增大。不過中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢，后市下游需求進(jìn)一步向上修復(fù)；并且上游銅礦供應(yīng)趨緊，銅加工費(fèi)TC再次下調(diào)，加之硫酸價格疲軟，國內(nèi)銅冶煉產(chǎn)量將繼續(xù)受抑，對銅價支撐仍存?，F(xiàn)貨方面，下游保持剛需，成交繼續(xù)小幅改善。技術(shù)上，滬銅2009合約主流多頭減倉較大，關(guān)注51000位置支撐，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬銅2009合約可在51000-51800元/噸區(qū)間操作，止損各200元/噸。

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