內(nèi)外走勢(shì)：周一LME鋁震蕩微跌，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)1657.5美元/噸，日跌0.33%。滬鋁主力2008合約震蕩上漲，日內(nèi)最高14340元/噸，最低14105元/噸，收盤(pán)14245元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)漲0.64%；成交量91159手，日吉娜21314手；持倉(cāng)120197手，日減2695手?；?35元/噸；滬鋁2008-2009月價(jià)差280元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）歐盟經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃陷入僵局，會(huì)議主題是討論歐盟2021年至2027年預(yù)算規(guī)模和總額達(dá)7500億歐元的“恢復(fù)基金”方案。（2）SMM數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存71.2襪努牘你，較上周四增加0.4萬(wàn)噸，滬錫粵地區(qū)庫(kù)存小累。

現(xiàn)貨分析：7月20日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)14460-14500元/噸，均價(jià)14480元/噸，日漲110元/噸。SMM報(bào)道，某大戶今日公布少量采購(gòu)計(jì)劃，貿(mào)易商買(mǎi)賣(mài)雙方交投尚可。下游今日按需采購(gòu)為主，因價(jià)格較上周五上漲，在上周有部分囤貨情況下，今日買(mǎi)貨熱情未見(jiàn)增長(zhǎng)。

倉(cāng)單庫(kù)存：周一滬鋁倉(cāng)單合計(jì)114227噸，日減2823噸；7月17日，LME鋁庫(kù)存為1664400噸，日減4125噸。截止7月17日當(dāng)周，上期所滬鋁庫(kù)存報(bào)233327噸，周增19677噸。

主力持倉(cāng)：滬鋁主力2008合約前20名多頭持倉(cāng)81532手，日減2062手，空頭持倉(cāng)90138手，日減751手，凈空持倉(cāng)8606手，日增1311手，多空均減，凈空增加。

行情研判：7月20日滬鋁主力2008震蕩上漲。中美緊張局勢(shì)升溫引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂再起；同時(shí)國(guó)內(nèi)電解鋁生產(chǎn)利潤(rùn)得到明顯修復(fù)，刺激鋁廠加快新投復(fù)產(chǎn)；并且滬倫比值走升導(dǎo)致進(jìn)口盈利窗口不斷擴(kuò)大，刺激海外貨源進(jìn)口，近期滬鋁庫(kù)存出現(xiàn)明顯回升，鋁價(jià)上方壓力增大。不過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)中向好，一定程度提振市場(chǎng)的信心；加之國(guó)內(nèi)下游需求表現(xiàn)尚可下，短期貨源仍處偏緊狀態(tài)，對(duì)鋁價(jià)形成支撐，且back結(jié)構(gòu)繼續(xù)擴(kuò)大?，F(xiàn)貨方面，某大戶公布少量采購(gòu)計(jì)劃，貿(mào)易商買(mǎi)賣(mài)雙方交投尚可，下游按需采購(gòu)為主。技術(shù)上，滬鋁主力2008合約主流多頭減倉(cāng)較大，關(guān)注20日均線支撐，預(yù)計(jì)短線偏強(qiáng)震蕩。操作上，建議滬鋁2008合約可背靠14100元/噸輕倉(cāng)做多，止損位14000元/噸。

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