內(nèi)外走勢：周三LME鋁上行遇阻，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1684美元/噸，日漲0.09%。滬鋁主力2008合約震蕩調(diào)整，日內(nèi)最高14560元/噸，最低14425元/噸，收盤14475元/噸，較上一交易日收盤價跌0.07%；成交量119770手，日增35916手；持倉137782手，日減4354手?；?45元/噸；滬鋁2008-2009月價差295元/噸。

市場焦點：（1）當?shù)貢r間周二(7月14日)，美國總統(tǒng)特朗普宣布，他已簽署一項法規(guī)，將對“協(xié)助限制香港自治”的中國實體和個人實施制裁。（2）2020年6月底中國氧化鋁生產(chǎn)商庫存量約為95000噸，環(huán)比增加35.71%，同比增加5.56%。

現(xiàn)貨分析：7月15日SMM現(xiàn)貨A00鋁報14800-14840元/噸，均價14820元/噸，日跌80元/噸。SMM報道，早間貿(mào)易商詢價積極，持貨商出貨意愿不高且較為挺價，10:00后成交熱度漸起，但鑒于某大戶今日依舊未在華東開展采購計劃，貿(mào)易商間自行成交量難以實際提升，雙方交投較為一般。下游今日按需采購為主，接貨積極性較周一有明顯提升。

倉單庫存：周三滬鋁倉單合計115943噸，日增1801噸；7月14日，LME鋁庫存為1669550噸，日減5350噸。

主力持倉：滬鋁主力2008合約前20名多頭持倉84488手，日減3965手，空頭持倉101968手，日減1681手，凈空持倉17480手，日增2284手，多空均減，凈空增加。

行情研判：7月15日滬鋁主力2008震蕩調(diào)整。國內(nèi)氧化鋁價格走升，因國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)利潤得到明顯修復，鋁廠開工率不斷回升，對氧化鋁需求增加；滬倫比值走升導致進口盈利窗口已超過1000元/噸，刺激海外貨源進口，近期滬鋁庫存出現(xiàn)明顯回升，鋁價上行動能減弱。不過全球貨幣寬松政策下，以及經(jīng)濟呈現(xiàn)復蘇趨勢；國內(nèi)下游需求表現(xiàn)尚可下，短期貨源緊張局面持續(xù)，對鋁價支撐仍存?，F(xiàn)貨方面，早間貿(mào)易商詢價積極，持貨商出貨意愿不高且較為挺價，下游今日按需采購為主。技術上，滬鋁主力2008合約主流空頭增倉較大，關注10日均線支撐，預計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬鋁2008合約可在14350-14700元/噸區(qū)間操作，止損各100元/噸。

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