內(nèi)外走勢(shì)：周四LME銅低開低走，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)5468美元/噸，日跌0.74%。滬銅主力2007合約高開回落，日內(nèi)最高45050元/噸，最低44570元/噸，收盤價(jià)44720元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.25%；成交量84873手，日減6647手；持倉(cāng)10.14萬(wàn)手，日減379手。基差145元/噸；滬銅2007-2008月價(jià)差40元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)5月份ADP就業(yè)人數(shù)減少276萬(wàn)人，好于預(yù)期的減少900萬(wàn)人。（2）北京時(shí)間周四晚間，歐洲央行將公布利率決議，以及美國(guó)公布初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)。

現(xiàn)貨分析：6月4日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)44810-44920元/噸，均價(jià)44865元/噸，日跌235元/噸。SMM報(bào)道，盤面高位調(diào)整，供應(yīng)流出大增，消費(fèi)畏高駐足，投機(jī)謹(jǐn)慎，貿(mào)易流量大減，市場(chǎng)供大于求特征明顯，升水恐難保，貼水已初顯。

倉(cāng)單庫(kù)存：周四滬銅倉(cāng)單合計(jì)44059噸，日減481噸，連降13日；6月3日，LME銅庫(kù)存為252375噸，日減1900噸，連降12日。

 主力持倉(cāng)：滬銅主力2007合約前20名多頭持倉(cāng)65902手，日減362手，空頭持倉(cāng)74109手，日減629手，凈空持倉(cāng)8207手，日減267手，多空均減，凈空減少。

行情研判：6月4日滬銅2007高開回落。市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心不斷增強(qiáng)，近日法國(guó)進(jìn)入解禁的第二階段；同時(shí)目前銅加工費(fèi)TC持續(xù)低位，冶煉廠檢修增多；加之國(guó)內(nèi)下游需求釋放，滬銅庫(kù)存持續(xù)去化，對(duì)銅價(jià)支撐仍存。不過(guò)歐美爆發(fā)大規(guī)模集會(huì)，可能導(dǎo)致疫情出現(xiàn)反彈；加之美國(guó)禁止中國(guó)客運(yùn)航班，中美關(guān)系愈發(fā)緊張；近期精廢價(jià)差擴(kuò)大，將刺激廢銅的替代效應(yīng)，對(duì)銅價(jià)壓力增加?，F(xiàn)貨方面，供應(yīng)流出大增，消費(fèi)畏高駐足，投機(jī)謹(jǐn)慎，貿(mào)易流量大減，市場(chǎng)供大于求特征明顯。技術(shù)上，滬銅2007合約主流持倉(cāng)增空減多，上方45000關(guān)口阻力較大，預(yù)計(jì)短線回調(diào)震蕩。操作上，建議滬銅2007合約可在44400-44900元/噸區(qū)間操作，止損各150元/噸。

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