內(nèi)外走勢：周四LME銅震蕩上漲，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5310美元/噸，日漲0.27%。滬銅主力2007合約下探回升，日內(nèi)最高43850元/噸，最低43320元/噸，收盤價43700元/噸，較上一交易日收盤價漲0.14%；成交量10.56萬手，日增6240手；持倉10.31萬手，日減1072手。基差330元/噸；滬銅2006-2007月價差110元/噸。

市場焦點：（1）蓬佩奧宣稱香港已經(jīng)不具備高度自治狀態(tài)，可能為特朗普政府取消對香港經(jīng)濟的特殊待遇鋪平道路。（2）秘魯Antamina銅礦已恢復(fù)運營，目前開產(chǎn)能的80%，預(yù)計將在三季度實現(xiàn)滿負荷運轉(zhuǎn)，2019年，Antamina銅礦總計產(chǎn)銅44.859萬噸。

現(xiàn)貨分析：5月28日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價43980-44080元/噸，均價44030元/噸，日跌140元/噸。SMM報道，壓價收貨空間有限，貿(mào)易商逢低買入，下游謹慎維持剛需買入。月末期，現(xiàn)貨買興謹慎駐足，但現(xiàn)貨庫存持續(xù)下降，升水大降可能性較低，周末前供需僵持格局或?qū)⒀永m(xù)。

倉單庫存：周四滬銅倉單合計56052噸，日減846噸，連降9日；5月27日，LME銅庫存為265375噸，日減5550噸，連降8日。

 主力持倉：滬銅主力2007合約前20名多頭持倉63585手，日增81手，空頭持倉77021手，日減290手，凈空持倉13436手，日減371手，多增空減，凈空減少。

行情研判：5月28日滬銅2007下探回升。美國國務(wù)卿蓬佩奧宣布香港不應(yīng)在被視為自治區(qū)，導(dǎo)致中美關(guān)系緊張加劇，兩國貿(mào)易前景仍存不確定性，引發(fā)市場擔憂。不過全球計劃重啟經(jīng)濟，歐盟及日本推出刺激舉措，以應(yīng)對疫情造成的沖擊；同時當前銅加工費TC持續(xù)低位，且中國廢銅進口量下滑，原料端供應(yīng)偏緊；加之國內(nèi)下游需求釋放，滬銅庫存持續(xù)去化，對銅價支撐較強。現(xiàn)貨方面，壓價收貨空間有限，貿(mào)易商逢低買入，下游謹慎維持剛需買入。技術(shù)上，滬銅主力2007合約主流多頭增倉更大，下方43300存在支撐，預(yù)計短線震蕩偏強。操作上，建議滬銅2007合約可在43500元/噸附近做多，止損位43300元/噸。

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