內(nèi)外走勢(shì)：周三LME錫延續(xù)上行，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫錫報(bào)15480美元/噸，日漲0.39%。滬錫主力2007合約大幅上漲，日內(nèi)最高135390元/噸，最低130920元/噸，收盤(pán)價(jià)134920元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)漲3.30%；成交量52459手，日增19079手；持倉(cāng)30600手，日增1252手。基差2080元/噸；滬錫2007-2008月價(jià)差1760元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）北京時(shí)間周四2:00，美聯(lián)儲(chǔ)將公布4月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。（2）吉隆坡5月20日消息，馬來(lái)西亞現(xiàn)貨錫價(jià)格周三收于每噸15150美元，較周二上漲150美元，成交量共計(jì)20噸，前一交易日為21噸。（3）中國(guó)4月集成電路產(chǎn)量219.5萬(wàn)塊，環(huán)比增長(zhǎng)3.49%，同比增長(zhǎng)55.56%。

現(xiàn)貨分析：5月20日SMM現(xiàn)貨1#錫報(bào)價(jià)136000-138000元/噸，均價(jià)137000元/噸，日漲1500元/噸。SMM報(bào)道，上午下游企業(yè)買(mǎi)興偏弱，部分貿(mào)易商有所收貨，滬錫現(xiàn)貨市場(chǎng)總體表現(xiàn)一般偏弱。

倉(cāng)單庫(kù)存：周三滬錫倉(cāng)單合計(jì)3210噸，日減16噸；5月19日，LME錫庫(kù)存為3500噸，日減40噸。

 主力持倉(cāng)：滬錫主力2007合約前20名多頭持倉(cāng)26378手，日增324手，空頭持倉(cāng)26573手，日增359手，凈空持倉(cāng)195手，日增35手，多空均增，凈空增加。

行情研判：5月20日滬錫主力2007大幅上漲。國(guó)內(nèi)錫礦供應(yīng)偏緊持續(xù)，精煉錫產(chǎn)量仍有縮減預(yù)期，加之海外疫情導(dǎo)致錫冶煉生產(chǎn)受到影響，滬倫兩市庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；并且下游電子產(chǎn)業(yè)恢復(fù)較快，需求逐漸得到改善，對(duì)錫價(jià)支撐較強(qiáng)。不過(guò)中美貿(mào)易緊張關(guān)系加劇，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較重；并且緬甸錫礦生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，后續(xù)對(duì)中國(guó)的錫礦供應(yīng)有望增加，對(duì)錫價(jià)形成部分壓力。現(xiàn)貨方面，上午下游企業(yè)買(mǎi)興偏弱，部分貿(mào)易商有所收貨。技術(shù)上，滬錫主力2007合約放量增倉(cāng)上漲，突破132000位置關(guān)口，預(yù)計(jì)短線(xiàn)震蕩偏強(qiáng)。操作上，建議滬錫2007合約可在134000元/噸附近做多，止損位132000元/噸。

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