內(nèi)外走勢：周四LME銅低位震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5213美元/噸，日漲0.02%。滬銅主力2006合約震蕩下跌，日內(nèi)最高43250元/噸，最低42800元/噸，收盤價42910元/噸，較上一交易日收盤價跌0.35%；成交量60819手，日減17171手；持倉11.28萬手，日減2358手。基差240元/噸；滬銅2006-2007月價差180元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）美聯(lián)儲主席鮑威爾斷然拒絕負(fù)利率，并呼吁采取更多財政舉措以挽救經(jīng)濟(jì)。（2）秘魯3月銅產(chǎn)量同比減少26.6%至154020噸。

現(xiàn)貨分析：5月14日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價43100-43200元/噸，均價43150元/噸，日漲70元/噸。SMM報道，市場持貨商已無甩貨意愿，少有壓價空間，貿(mào)易商成交活躍度降低，但因絕對價下跌明顯，吸引部分下游入市補(bǔ)貨，詢價積極性提高，今日市場成交以下游買盤為主導(dǎo)。

倉單庫存：周四滬銅倉單合計65570噸，日減346噸；5月13日，LME銅庫存為227025噸，日減2725噸，連降14日。

 主力持倉：滬銅主力2006合約前20名多頭持倉77929手，日減1422手，空頭持倉80223手，日減2037手，凈空持倉2294手，日減615手，多空均減，凈空減少。

行情研判：5月14日滬銅2006震蕩下跌。美聯(lián)儲主席鮑威爾拒絕負(fù)利率，并再次提醒經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險，市場避險情緒提振美元走升；并且海外疫情對出口需求造成影響，外需減弱將導(dǎo)致需求前景承壓，銅價上方壓力增大。不過當(dāng)前銅礦供應(yīng)表現(xiàn)偏緊，銅礦加工費(fèi)TC仍處低位，利潤壓縮對產(chǎn)量造成抑制；同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動逐漸恢復(fù)，利于需求進(jìn)一步回暖，對銅價形成支撐?，F(xiàn)貨方面，市場持貨商已無甩貨意愿，貿(mào)易商成交活躍度降低，今日市場成交以下游買盤為主導(dǎo)。技術(shù)上，滬銅主力2006縮量減倉，主流多頭減倉更大，預(yù)計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬銅2006合約可在43000元/噸附近輕倉做空，止損位43200元/噸。

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