內(nèi)外走勢：周二LME銅低開震蕩，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)5249.5美元/噸，日跌0.59%。滬銅主力2006合約低開續(xù)跌，日內(nèi)最高43450元/噸，最低43040元/噸，收盤價(jià)43040元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌1.06%；成交量80202手，日增6736手；持倉11.52萬手，日減1258手。基差540元/噸；滬銅2006-2007月價(jià)差190元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）德國、韓國新增感染病例增加，市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)過快重啟將導(dǎo)致新一波疫情。（2）智利國家礦業(yè)協(xié)會(huì)表示，由于新冠肺炎疫情沖擊全球經(jīng)濟(jì)，重創(chuàng)銅需求，今年銅市供應(yīng)料過剩20萬噸。

現(xiàn)貨分析：5月1日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)43530-43630元/噸，均價(jià)43580元/噸，日跌550元/噸。SMM報(bào)道，早市整體難言成交，很快市場全面貼水呈滑坡態(tài)勢表現(xiàn)一路擴(kuò)大，投機(jī)商青睞低價(jià)貨源，逢低買盤尚可，市場表現(xiàn)活躍度較昨日有明顯提升，收貨意愿增強(qiáng)。

倉單庫存：周二滬銅倉單合計(jì)64548噸，日增1605噸；5月11日，LME銅庫存為241675噸，日減2025噸，連降12日。

 主力持倉：滬銅主力2006合約前20名多頭持倉77677手，日增1480手，空頭持倉82333手，日減1523手，凈空持倉4656手，日減3003手，多增空減，凈空減少。

行情研判：5月12日滬銅2006低開續(xù)跌。美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)糟糕，不過稍低于市場預(yù)期，全球疫情的影響有減弱預(yù)期；同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)存在負(fù)利率的可能，令美元指數(shù)承壓。而目前上游銅礦TC價(jià)格跌至與去年創(chuàng)出的歷史新低持平，冶煉成本進(jìn)一步上升，加之下游需求得到好轉(zhuǎn)，國內(nèi)滬銅庫存持續(xù)去化，使得銅價(jià)上行動(dòng)能增強(qiáng)；不過需關(guān)注海外受疫情影響出口訂單下滑，對(duì)銅價(jià)反彈有所限制?，F(xiàn)貨方面，貿(mào)易投機(jī)意愿降低，下游畏高，供大于求狀態(tài)凸顯令現(xiàn)貨升水在本周交割前恐將快速滑向貼水格局。技術(shù)上，滬銅主力2006合約日線KDJ指標(biāo)死叉，主流持倉增空減多，預(yù)計(jì)短線震蕩偏弱。操作上，建議滬銅2006合約可在43300元/噸附近輕倉做空，止損位43500元/噸。

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