內(nèi)外走勢(shì)：周一LME鋁沖高回落，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)1492.5美元/噸，日漲0.03%。滬鋁主力2007合約沖高震蕩，日內(nèi)最高12570元/噸，最低12390元/噸，收盤(pán)12535元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)漲0.84%；成交量83909手，日減21070手；持倉(cāng)14.18萬(wàn)手，日減1586手?；?95元/噸；滬鋁2006-2007月價(jià)差210元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨合約的交易價(jià)格顯示，交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能最早今年11月就將聯(lián)邦基金利率降至負(fù)值。（2）SMM數(shù)據(jù)，4月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量295.8萬(wàn)噸，同比增加2.4%；預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量307萬(wàn)噸，同比增速小降至0.1%。（3）SMM數(shù)據(jù)，4月中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量564.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.61%，同比下降7.07%。

現(xiàn)貨分析：5月11日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)13010-13050元/噸，均價(jià)13030元/噸，日漲190元/噸。SMM報(bào)道，今日持貨商出貨較為積極，中間商正常收貨，某大戶(hù)正常開(kāi)展采購(gòu)計(jì)劃，買(mǎi)賣(mài)雙方交投尚可，但因期鋁較強(qiáng)，實(shí)際成交升貼水較前兩日有明顯下滑。下游今日按需買(mǎi)貨為主，因鋁價(jià)大漲，補(bǔ)貨意愿不強(qiáng)。

倉(cāng)單庫(kù)存：周一滬鋁倉(cāng)單合計(jì)177108噸，日減2446噸，連降16日；5月6日，LME鋁庫(kù)存為1352525噸，日減2500噸。截止5月8日當(dāng)周，上期所滬鋁庫(kù)存報(bào)388899噸，周減21644噸，連降8周。

主力持倉(cāng)：滬鋁主力2007合約前20名多頭持倉(cāng)84388手，日減2558手，空頭持倉(cāng)115457手，日增1787手，凈空持倉(cāng)31069手，日 4345手，多減空增，凈空增加。

行情研判：5月11日滬鋁主力2007沖高震蕩。隨著疫情好轉(zhuǎn)，下游加工廠(chǎng)生產(chǎn)恢復(fù)，鋁材加工費(fèi)攀升，需求有所好轉(zhuǎn)，近期滬鋁庫(kù)存持續(xù)去化，對(duì)鋁價(jià)形成支撐。而海外受疫情沖擊較大，出口訂單下滑明顯，加之滬倫比值走高，導(dǎo)致鋁材出口量大幅下滑，未來(lái)需求前景仍存擔(dān)憂(yōu)；加之鋁價(jià)反彈，刺激投復(fù)產(chǎn)能釋放，電解鋁供應(yīng)存在增長(zhǎng)預(yù)期，鋁價(jià)上方存在阻力?，F(xiàn)貨方面，今日持貨商出貨較為積極，中間商正常收貨，某大戶(hù)正常開(kāi)展采購(gòu)計(jì)劃，下游今日按需買(mǎi)貨為主。技術(shù)上，滬鋁主力2007合約主流持倉(cāng)增多減空，不過(guò)上方12600存在壓力，預(yù)計(jì)短線(xiàn)承壓回調(diào)。操作上，建議滬鋁2007合約可在12600元/噸附近輕倉(cāng)做空，止損位12700元/噸。

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