內(nèi)外走勢：周一LME錫沖高回調(diào)，截至北京時間15：00，3個月倫錫報15250美元/噸，日漲0.49%。滬錫主力2006合約沖高回調(diào)，日內(nèi)最高129490元/噸，最低126750元/噸，收盤價128270元/噸，較上一交易日收盤價漲0.10%；成交量38648手，日增4544手；持倉33744手，日減1006手。基差2230元/噸；滬錫2006-2007月價差1960元/噸。

市場焦點：（1）中國央行1年期LPR報3.85%，較上一次下降20個bp；5年期以上LPR報4.65%，較上一次下降10個bp。（2）錫業(yè)股份發(fā)布2019年年報：未來錫市上中游供應(yīng)偏緊將持續(xù)。

現(xiàn)貨分析：4月20日SMM現(xiàn)貨1#錫報價129500-131500元/噸，均價130500元/噸，日跌750元/噸。SMM報道，上午滬期錫盤面高企，下游企業(yè)買興相對較弱，貿(mào)易商方面亦是謹慎收貨，滬錫現(xiàn)貨市場總體成交氛圍一般。

倉單庫存：周一滬錫倉單合計3542噸，日減16噸；4月17日，LME錫庫存為6590噸，日減85噸。截止4月17日當周，上期所滬錫庫存報3828噸，周減259噸，連降9周。

 主力持倉：滬錫主力2006合約前20名多頭持倉30887手，日減958手，空頭持倉28853手，日減927手，凈多持倉2034手，日減31手，多空均減，凈多減少。

行情研判：4月20日滬錫主力2006沖高回調(diào)。上游緬甸封國導(dǎo)致國內(nèi)錫礦進口受阻，原料供應(yīng)緊張情況下，冶煉廠生產(chǎn)成本依舊高企；加之印尼3月精煉錫出口量大幅下滑，國內(nèi)滬錫庫存延續(xù)下降趨勢，支撐錫價維持高位運行。不過海外疫情持續(xù)蔓延導(dǎo)致海外訂單下降，需求疲軟導(dǎo)致錫價上行阻力增大。不過現(xiàn)貨方面，上午滬期錫盤面高企，下游企業(yè)買興相對較弱，貿(mào)易商方面亦是謹慎收貨，滬錫現(xiàn)貨市場總體成交氛圍一般。技術(shù)上，滬錫主力2006合約放量減倉，多空分歧較大，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬錫2006合約可在125000-128000元/噸區(qū)間操作，止損各1000元/噸。

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