內(nèi)外走勢：周二LME鋁沖高回落，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1498美元/噸，日漲0.94%。滬鋁主力2006合約震蕩微漲，日內(nèi)最高11815元/噸，最低11730元/噸，收盤11770元/噸，較上一交易日收盤價漲0.13%；成交量53035手，日減20469手；持倉14.17萬手，日增308手?；顢U大至40元/噸；滬鋁2006-2007月價差擴大至-5元/噸。

市場焦點：（1）一季度我國貨物貿(mào)易進出口總值6.57萬億元人民幣，比去年同期下降6.4%，高于市場預(yù)期，其中出口3.33萬億元，下降11.4%；進口3.24萬億元，下降0.7%。

現(xiàn)貨分析：4月14日SMM現(xiàn)貨A00鋁報11790-11830元/噸，均價11810元/噸，日漲20元/噸。SMM報道，因價格上漲午前持貨商出貨積極，中間商接貨意愿較高，雙方交投不錯。下游今日按需走貨為主，補貨跡象不甚明顯。華東今日整體成交尚可。

倉單庫存：周二滬鋁倉單合計299745噸，日增8015噸；4月9日，LME鋁庫存為1239700噸，日增12250噸，連增4日。

主力持倉：滬鋁主力2006合約前20名多頭持倉90249手，日增1491手，空頭持倉108858手，日減106手，凈空持倉18609手，日減1597手，多增空減，凈空減少。

行情研判：4月14日滬鋁主力2006震蕩微漲。當(dāng)前鋁價仍處成本線下方，電解鋁廠處于全面虧損狀態(tài)，導(dǎo)致減產(chǎn)停產(chǎn)規(guī)模增大，加之下游加工廠生產(chǎn)恢復(fù)，需求回升令滬鋁庫存進入下行通道，鋁價下方支撐增強。不過疫情對全球經(jīng)濟沖擊持續(xù)，海外訂單下滑明顯，下游需求仍難言樂觀；加之氧化鋁生產(chǎn)恢復(fù)令價格進一步走弱，成本端支撐減弱，也將降低鋁廠的減產(chǎn)預(yù)期，限制鋁價上行動能。現(xiàn)貨方面，因價格上漲午前持貨商出貨積極，中間商接貨意愿較高，雙方交投不錯，下游今日按需走貨為主，補貨跡象不甚明顯。技術(shù)上，滬鋁主力2006合約成交持續(xù)縮量，主流空頭增倉略大，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬鋁2006合約可在11700-11850元/噸區(qū)間操作，止損各50元/噸。

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