內(nèi)外走勢：周二LME鋁沖高震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1487美元/噸，日漲0.81%。滬鋁主力2006合約高開回調(diào)，日內(nèi)最高11725元/噸，最低11530元/噸，收盤11620元/噸，較上一交易日收盤價漲0.65%；成交量89565手，日減9981手；持倉13.65萬手，日增1030手。基差增大至20元/噸；滬鋁2005-2006月價差縮小至5元/噸。

市場焦點：（1）中國央行向中小銀行定向降準1個百分點，并決定將超額存款超額存款準備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。（2）中國鋁業(yè)以為高管周五表示，由于目前鋁價較低，該公司將考慮對部分鋁生產(chǎn)設(shè)施進行維護，甚至關(guān)閉，并削減氧化鋁產(chǎn)量，2019年該企業(yè)鋁產(chǎn)量379萬噸、氧化鋁產(chǎn)量1380萬噸。

現(xiàn)貨分析：4月7日SMM現(xiàn)貨A00鋁報11620-11660元/噸，均價11640元/噸，日漲50元/噸。SMM報道，今日鋁價已連漲兩日，持貨商考慮到月均價上浮，出貨意愿高漲，市場整體表現(xiàn)為出多接少，成交略顯僵持，但鑒于某大戶今日正常采購，中間商午前整體成交較為活躍。下游今日正常補貨。華東整體成交尚可。

倉單庫存：周二滬鋁倉單合計315782噸，日增16486噸；4月6日，LME鋁庫存為1213400噸，日增5475噸。截止4月3日當周，上期所滬鋁庫存報521830噸，周減6242噸，連降2周。

主力持倉：滬鋁主力2006合約前20名多頭持倉85319手，日減1844手，空頭持倉103794手，日減21手，凈空持倉18475手，日增1823手，多空均減，凈空增加。

行情研判：4月7日滬鋁主力2006高開回調(diào)。美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)遜于預期，避險情緒導致美元流動性緊張問題，美元指數(shù)表現(xiàn)較強；同時國內(nèi)氧化鋁廠陸續(xù)復工，價格下跌令成本支撐減弱，對鋁價形成壓力。不過歐洲疫情出現(xiàn)拐點跡象。且中國央行向中小銀行定向降準并下調(diào)超額準備金，市場情緒有所回暖；當前鋁價跌至成本線下方，煉廠減產(chǎn)預期增強，加之近期滬鋁庫存增長有所放緩，對鋁價支撐增強。現(xiàn)貨方面，持貨商考慮到月均價上浮，出貨意愿高漲，鑒于某大戶今日正常采購，中間商午前整體成交較為活躍，下游今日正常補貨。技術(shù)上，滬鋁主力2006合約日線MACD指標金叉，主流持倉增空減多，預計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬鋁2006合約可在11500-11800元/噸區(qū)間操作，止損各100元/噸。

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