內(nèi)外走勢(shì)：周三LME鋁大幅下挫，截至北京時(shí)間16：40，3個(gè)月倫鋁報(bào)1497美元/噸，日跌1.87%。滬鋁主力2006合約沖高回落，日內(nèi)最高11655元/噸，最低11425元/噸，收盤(pán)11445元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)跌1.25%；成交量83590手，日增28405手；持倉(cāng)13.33萬(wàn)手，日增12191手?；顢U(kuò)大至75元/噸；滬鋁2005-2006月價(jià)差擴(kuò)大至15元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)累計(jì)確診突破18萬(wàn)例，特朗普提醒未來(lái)兩周“很痛苦”。（2）截至3月27日，國(guó)內(nèi)氧化鋁港口庫(kù)存46.5萬(wàn)噸，周增1萬(wàn)噸；截至3月31日，貴陽(yáng)氧化鋁（一級(jí)）價(jià)格2340元/噸，周降90元/噸。

現(xiàn)貨分析：4月1日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)11500-11540元/噸，均價(jià)11520元/噸，日漲40元/噸。SMM報(bào)道，近期市場(chǎng)現(xiàn)貨寬松情況不及上周，部分上游電解鋁廠(chǎng)出貨較少，表現(xiàn)惜售，貿(mào)易商手中貨源略緊，今日接貨非常積極，持貨商挺價(jià)情況明顯，另外，某大戶(hù)今日開(kāi)始本月采購(gòu)計(jì)劃，綜合來(lái)看，今日貿(mào)易商間成交尚可。下游今日依舊正常采購(gòu)，接貨意愿一般。

倉(cāng)單庫(kù)存：周三滬鋁倉(cāng)單合計(jì)305203噸，日吉娜724噸；3月31日，LME鋁庫(kù)存為1148750噸，日減2025噸。

主力持倉(cāng)：滬鋁主力2006合約前20名多頭持倉(cāng)88559手，日增5910手，空頭持倉(cāng)101123手，日增5565手，凈空持倉(cāng)12564手，日減345手，多空均減，凈空減少。

行情研判：4月1日滬鋁主力2006沖高回落。全球疫情持續(xù)擴(kuò)散，其中美國(guó)確診人數(shù)仍在飆升，特朗普提醒未來(lái)兩周將很痛苦;疫情導(dǎo)致海外企業(yè)停工停產(chǎn)增加，下游需求前景堪憂(yōu)，近日滬倫庫(kù)存均出現(xiàn)增長(zhǎng)；同時(shí)國(guó)內(nèi)氧化鋁廠(chǎng)陸續(xù)復(fù)工，價(jià)格下跌令成本支撐減弱，對(duì)鋁價(jià)壓力較大。不過(guò)中國(guó)國(guó)務(wù)院確定再提前下達(dá)一批地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度，并且美國(guó)擬再推2萬(wàn)億美元基建；同時(shí)當(dāng)前鋁價(jià)跌至成本線(xiàn)下方，煉廠(chǎng)減產(chǎn)存預(yù)期，對(duì)鋁價(jià)形成支撐?，F(xiàn)貨方面，部分上游電解鋁廠(chǎng)出貨較少，表現(xiàn)惜售，貿(mào)易商手中貨源略緊，今日接貨非常積極，持貨商挺價(jià)情況明顯，下游今日依舊正常采購(gòu)。技術(shù)上，滬鋁主力2006合約日線(xiàn)KDJ指標(biāo)死叉，主流空頭增倉(cāng)較大，預(yù)計(jì)短線(xiàn)震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁2006合約可在11450元/噸附近做空，止損位11600元/噸。

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