內(nèi)外走勢：周一LME銅大幅下行，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)4824美元/噸，日跌2.15%。滬銅主力2005合約高開下挫，日內(nèi)最高39680元/噸，最低38820元/噸，收盤價(jià)39000元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.38%；成交量78286手，日增2794手；持倉11.06萬手，日減205手?；顢U(kuò)大至580元/噸；滬銅2005-2006月價(jià)差擴(kuò)大至40元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）美國累計(jì)確診突破18萬例，特朗普提醒未來兩周“很痛苦”。（2）印尼向自由港公司發(fā)放新一批107萬噸銅精礦出口許可，有效期一年。

現(xiàn)貨分析：4月1日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)39540-39620元/噸，均價(jià)39580元/噸，日漲145元/噸。SMM報(bào)道，前期銅價(jià)絕對值較低下游補(bǔ)貨尚積極，目前銅價(jià)上漲疊加高升水下買盤顯猶豫；在持續(xù)高升水下，貿(mào)易商買量節(jié)奏也有所下降，有部分壓價(jià)主動(dòng)權(quán)及空間，貿(mào)易商和下游表現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望，市場初顯避險(xiǎn)等待情緒。

倉單庫存：周三滬銅倉單合計(jì)216414噸，日減6974噸，連降11日；3月31日，LME銅庫存為222225噸，日減675噸，連降9日。

 主力持倉：滬銅主力2005合約前20名多頭持倉74085手，日增340手，空頭持倉76484手，日減1138手，凈空持倉2399手，日減1478手，多增空減，凈空減少。

行情研判：4月1日滬銅主力2005高開下挫。全球疫情持續(xù)擴(kuò)散，其中美國確診人數(shù)仍在飆升，特朗普提醒未來兩周將很痛苦；疫情導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊，下游需求前景依然堪憂，限制銅價(jià)上行動(dòng)能。不過中國國務(wù)院確定再提前下達(dá)一批地方政府專項(xiàng)債額度，并且美國擬再推2萬億美元基建；加之國內(nèi)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，近期滬銅庫存出現(xiàn)回落，對銅價(jià)形成支撐?，F(xiàn)貨方面，在持續(xù)高升水下，貿(mào)易商買量節(jié)奏也有所下降，有部分壓價(jià)主動(dòng)權(quán)及空間，貿(mào)易商和下游表現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望，市場初顯避險(xiǎn)等待情緒。技術(shù)上，滬銅主力2005合約日線MACD指標(biāo)金叉，主流空頭增倉略大，預(yù)計(jì)短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬銅2005合約可在38500-39500元/噸區(qū)間操作，止損各300元/噸。

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