內(nèi)外走勢：周二LME銅高開震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫銅報4839美元/噸，日漲1.73%。滬銅主力2005合約高開回落，日內(nèi)最高39600元/噸，最低39120元/噸，收盤價39150元/噸，較上一交易日收盤價漲1.11%；成交量75492手，日減23380手；持倉11.08萬手，日減1921手?；顢U(kuò)大至285元/噸；滬銅2005-2006月價差縮小至10元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）中國3月制造業(yè)PMI為52.0%，比上月回升16.3個百分點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為52.3%，比上月回升22.7個百分點(diǎn)。（2）全球重要銅銀生產(chǎn)商之一的國營波蘭銅業(yè)集團(tuán)總裁稱，公司盈虧平衡點(diǎn)在每噸5100-5200美元，目前銅價已跌破5000美元。

現(xiàn)貨分析：3月31日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價39370-39500元/噸，均價39435元/噸，日漲810元/噸。SMM報道，貿(mào)易商繼續(xù)入市收貨，市場詢價買盤積極，第二節(jié)交易時段，市場搶貨熱潮暫時趨穩(wěn)，今日期現(xiàn)同漲，市場成交以貿(mào)易商引領(lǐng)為主，市場在反彈格局和升水上揚(yáng)態(tài)勢下，追高情緒逐漸謹(jǐn)慎受抑。

倉單庫存：周二滬銅倉單合計(jì)223388噸，日減536噸，連降10日；3月30日，LME銅庫存為222900噸，日減825噸，連降8日。

 主力持倉：滬銅主力2005合約前20名多頭持倉73745手，日減479手，空頭持倉77622手，日增1212手，凈空持倉3877手，日增1691手，多減空增，凈空增加。

行情研判：3月31日滬銅主力2005高開回落。全球疫情持續(xù)擴(kuò)散，其中美國確診人數(shù)仍在飆升，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)就業(yè)人數(shù)將減少4700萬人；疫情導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊，下游需求前景依然堪憂，限制銅價上行動能。不過中國3月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，顯示隨著國內(nèi)疫情形勢向好，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)明顯加快，利于下游需求的復(fù)蘇，近期滬銅庫存出現(xiàn)拐頭向下趨勢，對銅價支撐較強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，今日期現(xiàn)同漲，市場成交以貿(mào)易商引領(lǐng)為主，市場在反彈格局和升水上揚(yáng)態(tài)勢下，追高情緒逐漸謹(jǐn)慎受抑。技術(shù)上，滬銅主力2005合約日線MACD金叉跡象，5日均線上穿10日均線，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)。操作上，建議滬銅2005合約可在39000元/噸附近做多，止損位38800元/噸。

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