內(nèi)外走勢：周一LME銅低開回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報4576.5美元/噸，日跌2.63%。滬銅主力2005合約低開回升，日內(nèi)最高37250元/噸，最低35300元/噸，收盤價37200元/噸，較上一交易日收盤價跌4.39%；成交量20.66萬手，日減3763手；持倉11.00萬手，日減251手?；羁s小至-560元/噸；滬銅2004-2005月價差擴大至-90元/噸。

市場焦點：（1）美國總統(tǒng)特朗普宣布華盛頓州為新冠肺炎疫情“重大災(zāi)區(qū)”，并命令聯(lián)邦政府向該州各級政府提供援助。（2）安托法加斯塔3月20日宣布，將洛斯佩蘭布雷斯擴產(chǎn)項目部分設(shè)施暫停維護，減少在場員工數(shù)量，避免被病毒感染風(fēng)險，該礦2018年銅產(chǎn)量為35.78萬噸。

現(xiàn)貨分析：3月23日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價36450-36830元/噸，均價36640元/噸，日跌1680元/噸。SMM報道，早盤成交駐足，貿(mào)易商主動下調(diào)報價，但仍以詢價為多，實際接貨者依然寥寥。第二節(jié)交易時段，貿(mào)易商買現(xiàn)拋期以及壓價收長單，但今日下游保持謹(jǐn)慎，銅價跌跌不休，消費畏跌，成交疲弱延續(xù)貼水態(tài)勢，今日成交主要為貿(mào)易商貢獻，市場表現(xiàn)有一定的壓價空間。

倉單庫存：周一滬銅倉單合計242183噸，日減3336噸，連降4日；3月20日，LME銅庫存為227875噸，日減3150噸。截止3月20日當(dāng)周，上期所滬銅庫存報377247噸，周減2838噸。

 主力持倉：滬銅主力2005合約前20名多頭持倉68510手，日減535手，空頭持倉76751手，日減418手，凈空持倉8241手，日增117手，多空均減，凈空增加。

行情研判：3月23日滬銅主力2005低開回升。全球疫情仍持續(xù)擴散，美國確診人數(shù)突破3萬，全球經(jīng)濟面臨衰退，市場恐慌情緒蔓延；終端行業(yè)產(chǎn)銷均受到較大影響，歐美汽車企業(yè)關(guān)閉部分工廠，需求前景仍顯悲觀，對銅價較大壓力。不過全球持續(xù)釋放流動性，應(yīng)對疫情的政策持續(xù)加碼；同時疫情蔓延，對全球銅礦生產(chǎn)影響增大；加之中國疫情好轉(zhuǎn)，企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求逐步恢復(fù)，近日滬銅庫存出現(xiàn)小幅回落，銅價有望企穩(wěn)?，F(xiàn)貨方面，今日下游保持謹(jǐn)慎，銅價跌跌不休，消費畏跌，成交疲弱延續(xù)貼水態(tài)勢，今日成交主要為貿(mào)易商貢獻，市場表現(xiàn)有一定的壓價空間。技術(shù)上，滬銅主力2005合約走長下影線，主流持倉增空減多，預(yù)計短線延續(xù)弱勢。操作上，建議滬銅2005合約可在37400元/噸附近輕倉做空，止損位37600元/噸。

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