內(nèi)外走勢：周四LME鋁下探回升，截至北京時間16：30，3個月倫鋁報1613美元/噸，日跌1.56%。滬鋁主力2005合約大幅下挫，觸及跌停板，日內(nèi)最高12475元/噸，最低11730元/噸，收盤11805元/噸，較上一交易日收盤價跌4.02%；成交量12.89萬手，日減16883手；持倉14.62萬手，日減9255手?；顢U大至-75元/噸；滬鋁2004-2005月價差擴大至-55元/噸。

市場焦點：（1）歐洲央行宣布7500億歐元針對新冠肺炎疫情的購買計劃，將覆蓋私營和公共領域的證券。（2）19日，國內(nèi)電解鋁庫存增至164.7萬噸，周增5.4萬噸；國內(nèi)鋁棒庫存較上周四減少0.17萬噸至19.76萬噸，出庫增量有限。

現(xiàn)貨分析：3月19日SMM現(xiàn)貨A00鋁報11710-11750元/噸，均價11730元/噸，日跌790元/噸。SMM報道，因早間期鋁下泄至跌停，同時市場現(xiàn)貨寬松格局未改，持貨商考慮到跌停后倉位難平且預計后期價格仍有回落空間，皆急于出貨，市場早間供應過剩局面十分明顯，出貨者顯著多于接貨者，成交極差。

倉單庫存：周四滬鋁倉單合計301918噸，日增427噸；3月18日，LME鋁庫存為967325噸，日減5725噸，連降26日。

主力持倉：滬鋁主力2005合約前20名多頭持倉89275手，日減5355手，空頭持倉102750手，日減7436手，凈空持倉13475手，日減2081手，多空均減，凈空減少。

行情研判：3月19日滬鋁主力2005大幅下挫。全球疫情持續(xù)擴散，經(jīng)濟活動受到巨大沖擊，資金流動性風險加劇，市場恐慌情緒蔓延；同時國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量持續(xù)增長，下游鋁材產(chǎn)量同比下滑，終端汽車、家電行業(yè)仍面臨壓力，鋁棒出庫增量仍有限，對鋁價壓力較大。不過全球持續(xù)釋放流動性，應對疫情的政策持續(xù)加碼；同時中國疫情好轉(zhuǎn)，企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)，下游需求將逐漸得到改善，利于鋁價企穩(wěn)?，F(xiàn)貨方面，持貨商考慮到跌停后倉位難平且預計后期價格仍有回落空間，皆急于出貨，市場早間供應過剩局面十分明顯，出貨者顯著多于接貨者，成交極差。技術上，滬鋁主力2005合約盤中觸及跌停，減倉縮量，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁2005合約可背靠12000元/噸附近輕倉做空，止損位12100元/噸。

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