內(nèi)外走勢(shì)：周一LME鋁下探回升，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫鋁報(bào)1667美元/噸，日跌1.36%。滬鋁主力2005合約大幅下行，日內(nèi)最高13000元/噸，最低12795元/噸，收盤(pán)12820元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)跌0.77%；成交量60353手，日減39330手；持倉(cāng)15.15萬(wàn)手，日增3752手?；顢U(kuò)大至-80元/噸；滬鋁2004-2005月價(jià)差縮小至-60元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率下降100個(gè)基點(diǎn)，至0.00%-0.25%的水平，并宣布將重啟量化寬松政策。（2）中國(guó)1-2月原鋁產(chǎn)量585萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.4%。（3）2月份中國(guó)鋁棒產(chǎn)量約為57.3萬(wàn)噸，環(huán)比下滑24.16%，同比減少9.7%。

現(xiàn)貨分析：3月16日SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)12720-12760元/噸，均價(jià)12740元/噸，日漲90元/噸。SMM報(bào)道，今日為當(dāng)月最后交割日，早間某大戶(hù)公布少量采購(gòu)?fù)ㄖ?，市?chǎng)貨源供應(yīng)非常寬松，交割品牌貨量不缺，持貨商雖積極出貨，但中間商采購(gòu)意愿不強(qiáng)，現(xiàn)貨貼水亦并未顯著收窄，買(mǎi)賣(mài)雙方成交較差。下游今日按需采購(gòu)為主，接貨狀態(tài)不及上周五。華東今日整體成交較差。

倉(cāng)單庫(kù)存：周一滬鋁倉(cāng)單合計(jì)294189噸，日增22751噸，連增7日；3月13日，LME鋁庫(kù)存為987175噸，日減7500噸，連降23日。截止3月13日當(dāng)周，上海期貨交易所鋁庫(kù)存為519542噸，周增40070噸，連增8周。

主力持倉(cāng)：滬鋁主力2005合約前20名多頭持倉(cāng)93315手，日增1588手，空頭持倉(cāng)107335手，日增2355手，凈空持倉(cāng)14020手，日增767手，多空均增，凈空增加。

行情研判：3月16日滬鋁主力2005大幅下行。全球疫情形勢(shì)持續(xù)加劇，疫情對(duì)全球供應(yīng)鏈沖擊將繼續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性增加，市場(chǎng)恐慌情緒加速蔓延；同時(shí)國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，下游需求表現(xiàn)乏力，終端產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇仍需時(shí)間，電解鋁庫(kù)存繼續(xù)累增，對(duì)鋁價(jià)壓力較大。不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)上周末突然宣布降息100基點(diǎn)，全球央行將進(jìn)一步放寬貨幣政策；國(guó)內(nèi)氧化鋁廠受疫情影響原料供給不暢，且電解鋁廠氧化鋁庫(kù)存緊張，氧化鋁價(jià)格有所回升，對(duì)鋁價(jià)形成部分支撐?，F(xiàn)貨方面，早間某大戶(hù)公布少量采購(gòu)?fù)ㄖ?，市?chǎng)貨源供應(yīng)非常寬松，交割品牌貨量不缺，持貨商雖積極出貨，但中間商采購(gòu)意愿不強(qiáng)，下游今日按需采購(gòu)為主。技術(shù)上，滬鋁主力2005合約日均線(xiàn)組空頭排列，13000位置存在壓力，預(yù)計(jì)短線(xiàn)震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁2005合約可背靠12920元/噸附近做空，止損位12300元/噸。

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