內(nèi)外走勢：周一LME銅低開續(xù)跌，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5327美元/噸，日跌2.32%。滬銅主力2004合約大幅下挫，日內(nèi)最高43440元/噸，最低42500元/噸，收盤價42520元/噸，較上一交易日收盤價跌2.30%；成交量58058手，日減20539手；持倉12.71萬手，日增355手?；顢U(kuò)大至660元/噸；滬銅2004-2005月價差擴(kuò)大在-110元/噸。

市場焦點：（1）當(dāng)?shù)貢r間15日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率下降100個基點，至0.00%-0.25%的水平，并宣布將重啟量化寬松政策。

現(xiàn)貨分析：3月16日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價43130-43230元/噸，均價43180元/噸，日漲430元/噸。SMM報道，市場成交不暢，持貨商在貨源充裕，暫難消化的情況下，率先從平水銅開始降價，午市尾盤，低貼水的平水銅得到部分長單用戶的青睞，平水銅逢低買盤暫得以企穩(wěn)。

倉單庫存：周一滬銅倉單合計245306噸，日增6008噸；3月13日，LME銅庫存為183700噸，日減3750噸，連降12日。截止3月13日當(dāng)周，上海期貨交易所陰極銅庫存為380085噸，周增34959噸，連增8周。

 主力持倉：滬銅主力2004合約前20名多頭持倉86555手，日增1144手，空頭持倉98353手，日增60手，凈空持倉11798手，日減1084手，多空均增，凈空減少。

行情研判：3月16日滬銅主力2004大幅下挫。全球疫情形勢持續(xù)加劇，疫情對全球供應(yīng)鏈沖擊將繼續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性增加，市場恐慌情緒加速蔓延；同時國內(nèi)銅冶煉產(chǎn)能仍呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢，而下游需求仍表現(xiàn)較弱，終端產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)得到恢復(fù)仍需時間，滬銅庫存持續(xù)累增，對銅價壓力較大。不過美聯(lián)儲上周末突然宣布降息100基點，全球央行將進(jìn)一步放寬貨幣政策；中國疫情控制取得顯著成效，利于加快經(jīng)濟(jì)修復(fù)，對銅價形成部分支撐。現(xiàn)貨方面，上周五期銅跌跌不休，市場畏跌情緒繼續(xù)彌漫，現(xiàn)貨貿(mào)易商及下游都表現(xiàn)駐足，面對當(dāng)月交割倒計時都無法挽回現(xiàn)貨升水的頹勢，反而對即將換月后將重新迎來的貼水狀態(tài)預(yù)期較大。技術(shù)上，滬銅主力2004合約運行于均線組下方，日線MACD綠柱增量，預(yù)計短線延續(xù)下行。操作上，建議滬銅2004合約可背靠43000元/噸附近做空，止損位43300元/噸。

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