內(nèi)外走勢：周三LME銅承壓回落，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5555美元/噸，日跌0.54%。滬銅主力2004合約高位回落，日內(nèi)最高44570元/噸，最低44080元/噸，收盤價44120元/噸，較上一交易日收盤價跌0.94%；成交量37296手，日減12624手；持倉12.72萬手，日增261手。基差擴(kuò)大至155元/噸；滬銅2004-2005月價差維持在-170元/噸。

市場焦點：（1）美國總統(tǒng)特朗普周二在國會山與共和黨議員開會時，提出了0%的工資稅稅率，這一稅率將持續(xù)到今年剩余時間。

現(xiàn)貨分析：3月11日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報價44240-44310元/噸，均價44275元/噸，日漲240元/噸。SMM報道，日內(nèi)表現(xiàn)窄幅波動，現(xiàn)貨升貼水在交割前挺價意愿強(qiáng)，少有調(diào)整，對市場缺乏買盤吸引力，市場表現(xiàn)駐足觀望居多，貿(mào)易投機(jī)意愿受抑，下游則等待價格回落調(diào)整，之時再擇機(jī)入市，故期現(xiàn)兩市場均呈現(xiàn)僵持拉鋸的特征。

倉單庫存：周三滬銅倉單合計216513噸，日增9431噸；3月10日，LME銅庫存為190425噸，日減3700噸，連降9日。

行情研判：3月11日滬銅主力2004承壓回落。全球肺炎疫情持續(xù)蔓延，美國CDC表示遏制疫情的機(jī)會窗口已經(jīng)錯過，市場擔(dān)憂情緒持續(xù)；同時國內(nèi)銅庫存仍持續(xù)累增，供強(qiáng)需弱格局持續(xù)，對銅價形成壓力。不過美國總統(tǒng)特朗普提出減免工資稅，全球央行將進(jìn)一步放寬貨幣政策；并且中國疫情控制得到顯著成效，利于加快產(chǎn)業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，以及市場信心修復(fù)，銅價下方支撐增強(qiáng)?，F(xiàn)貨方面，市場表現(xiàn)駐足觀望居多，貿(mào)易投機(jī)意愿受抑，下游則等待價格回落調(diào)整，之時再擇機(jī)入市，故期現(xiàn)兩市場均呈現(xiàn)僵持拉鋸的特征。技術(shù)上，滬銅主力2004合約承壓10日均線，成交量縮減，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬銅2004合約可在44000-44600元/噸區(qū)間操作，止損各150元/噸。

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