內(nèi)外走勢：周四LME鋁震蕩偏多，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1726.5美元/噸，日漲0.17%。滬鋁主力2005合約低位震蕩，日內(nèi)最高13275元/噸，最低13190元/噸，收盤13245元/噸，較上一交易日收盤價跌0.04%；成交量47219手，日增4062手；持倉13.22萬手，日增4623手?；顢U(kuò)大至-185元/噸；滬鋁2004-2005月價差擴(kuò)大至-40元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增加18.3萬，好于預(yù)期的增加17萬，且前值從增加29.1萬大幅下修至增加20.9萬。（2）IMF預(yù)計2020年全球經(jīng)濟(jì)增長率將低于2019年的2.9%，此前，IMF在1月預(yù)計2020年全球經(jīng)濟(jì)增長率為3.3%。（3）日本舉行的供需談判中，海外鋁供應(yīng)商對今年第二季度發(fā)往日本的原鋁報價為每噸較LME鋁價升水98-105美元，較今年第一季度的水平上調(diào)了18%-27%。

現(xiàn)貨分析：3月5日SMM現(xiàn)貨A00鋁報13040-13080元/噸，均價13060元/噸，日漲50元/噸。SMM報道，早間持貨商出貨尚可，貿(mào)易商交投尚屬活躍，隨著鋁價上漲，持貨商出貨收斂，報價提升，中間商接貨熱情亦不及早間，雙方成交開始表現(xiàn)清淡。下游今日按需走貨為主，采購平平。華東今日整體成交一般。

倉單庫存：周四滬鋁倉單合計220257噸，持平昨日；3月4日，LME鋁庫存為1050750噸，日減10625噸，連降16日。

主力持倉：滬鋁主力2005合約前20名多頭持倉84649手，日增1287手，空頭持倉96288手，日增1061手，凈空持倉11639手，日減226手，多空均增，凈空減少。

行情研判：3月5日滬鋁主力2005低位震蕩。新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延，市場擔(dān)憂疫情對全球經(jīng)濟(jì)影響將進(jìn)一步加??；IMF 再次下調(diào)今年全球經(jīng)濟(jì)增長率，并表示疫情蔓延使得今年實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長的希望落空；同時下游加工企業(yè)復(fù)工較緩，近期滬鋁庫存持續(xù)累積，加之國內(nèi)鋁冶煉產(chǎn)能有釋放預(yù)期，庫存壓力將進(jìn)一步增加，鋁價缺乏上行動能。不過美聯(lián)儲3月份降息50個基點(diǎn)預(yù)期升溫，全球貨幣寬松預(yù)期增強(qiáng)；同時中國疫情得到好轉(zhuǎn)，隨著運(yùn)輸逐漸恢復(fù)，下游采購將不斷增加，加之中國政府計劃擴(kuò)大基建投資，利于需求的修復(fù)，對鋁價形成部分支撐?，F(xiàn)貨方面，早間持貨商出貨尚可，貿(mào)易商交投尚屬活躍，隨著鋁價上漲，持貨商出貨收斂，中間商接貨熱情亦不及早間，下游今日按需走貨為主，采購平平。技術(shù)上，滬鋁主力2005合約日線KDJ死叉跡象，預(yù)計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬鋁2005合約可在13270元/噸附近輕倉做空，止損位13320元/噸。

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