內(nèi)外走勢(shì)：周四LME震蕩運(yùn)行，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫錫報(bào)16980美元/噸，日漲0.06%。滬錫主力2006合約高開(kāi)震蕩，日內(nèi)最高137560元/噸，最低136300元/噸，收盤價(jià)136760元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.25%；成交量17026手，日減3539手；持倉(cāng)41501手，日減601手?；羁s小至1240元/噸；滬錫2006-2007月價(jià)差縮小至20元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)2月ADP就業(yè)人數(shù)增加18.3萬(wàn)，好于預(yù)期的增加17萬(wàn)，且前值從增加29.1萬(wàn)大幅下修至增加20.9萬(wàn)。（2）IMF預(yù)計(jì)2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將低于2019年的2.9%，此前，IMF在1月預(yù)計(jì)2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.3%。（3）馬來(lái)西亞現(xiàn)貨錫價(jià)格周四收?qǐng)?bào)每噸16900美元，較上一交易日上漲150美元；成交量共計(jì)16噸，前一日為20噸。

現(xiàn)貨分析：3月4日SMM現(xiàn)貨1#錫報(bào)價(jià)136500-139500元/噸，均價(jià)138000元/噸，持平昨日。SMM報(bào)道，部分下游企業(yè)及貿(mào)易商上午有所收貨，低價(jià)貨源較受青睞。滬錫現(xiàn)貨市場(chǎng)總體成交氛圍一般。

倉(cāng)單庫(kù)存：周四滬錫倉(cāng)單合計(jì)5618噸，日減42噸，連降13日；3月4日，LME錫庫(kù)存為7460噸，持平昨日。

主力持倉(cāng)：滬錫主力2006合約前20名多頭持倉(cāng)38233手，日減292手，空頭持倉(cāng)38658手，日減607手，凈空持倉(cāng)425手，日減315手，多空均減，凈空減少。

行情研判：3月5日滬錫主力2006高開(kāi)震蕩。新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延，市場(chǎng)擔(dān)憂疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響將進(jìn)一步加劇；IMF再次下調(diào)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，并表示疫情蔓延使得今年實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的希望落空。不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)緊急宣布下調(diào)利率50個(gè)基點(diǎn)，全球貨幣寬松預(yù)期增強(qiáng)；同時(shí)國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口下降，原料供應(yīng)偏緊，錫冶煉產(chǎn)量受到影響較大，目前開(kāi)工率仍處低位，滬錫倉(cāng)單持續(xù)下降，已連降13日至5618噸；且政府計(jì)劃加大基建投資，以及5G建設(shè)的快速推進(jìn)，終端電子行業(yè)存在較大的發(fā)展預(yù)期，利于需求的復(fù)蘇，對(duì)錫價(jià)支撐較強(qiáng)。現(xiàn)貨方面，部分下游企業(yè)及貿(mào)易商上午有所收貨，低價(jià)貨源較受青睞。滬錫現(xiàn)貨市場(chǎng)總體成交氛圍一般。技術(shù)上，滬錫主力2006合約日線MACD紅柱增量，影線上探前高，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)。操作上，建議滬錫2006合約可在136500元/噸附近做多，止損位135500元/噸。

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