內(nèi)外走勢：周四LME鎳震蕩上行，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報12820美元/噸，日漲1.10%。滬鎳主力2006合約震蕩偏多，日內(nèi)最高104160元/噸，最低102250元/噸，收盤價103400元/噸，較上一交易日收盤價漲0.57%；成交量38.80萬手，日增10.4手；持倉90414手，日增14848手?；羁s小至-600元/噸；滬鎳2005-2006月價差擴大至-250元/噸。

市場焦點：（1）美國2月ADP就業(yè)人數(shù)增加18.3萬，好于預期的增加17萬，且前值從增加29.1萬大幅下修至增加20.9萬。（2）IMF預計2020年全球經(jīng)濟增長率將低于2019年的2.9%，此前，IMF在1月預計2020年全球經(jīng)濟增長率為3.3%。（3）2020年2月中國和印尼鎳鐵產(chǎn)量金屬量總計約8.21萬噸，環(huán)比減少7.07%，同比增加15.91%。

現(xiàn)貨分析：3月5日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報價101800-103800元/噸，均價102800元/噸，日跌100元/噸。SMM報道，早市俄鎳貼水幅度小幅收窄，成交情況偏弱。金川鎳早市鎳價先抑后揚，下游仍多以觀望為主，對接貨較為謹慎，成交寥寥。

倉單庫存：周四滬鎳倉單合計33040噸，日減321噸，連降16日；3月4日，LME鎳庫存為235404噸，日增150噸。

主力持倉：滬鎳主力2006合約前20名多頭持倉58995手，日增7895手，空頭持倉62777手，日增8579手，凈空持倉3782手，日增684手，多空均增，凈空增加。

行情研判：3月5日滬鎳主力2006震蕩偏多。全球新冠肺炎疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢，疫情對終端需求的沖擊增加，市場擔憂情緒持續(xù)升溫；加之國內(nèi)不銹鋼廠計劃聯(lián)合減產(chǎn)，對鎳鐵需求減弱，鎳鐵供應過剩壓力仍存。不過進入2月印尼的鎳礦出口已無余量，加之印尼國內(nèi)鎳鐵需求增加，預計2月鎳鐵出口增量有限；截至2月28日，國內(nèi)鎳礦港口庫存較前一周下降70萬噸至1216萬噸，已連降四周，鎳礦供應趨緊導致國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，2月中國和印尼鎳鐵產(chǎn)量金屬量總計約8.21萬噸，環(huán)比減少7.07%，將緩解下游需求疲軟壓力?，F(xiàn)貨方面，早市俄鎳貼水幅度小幅收窄，成交情況偏弱。金川鎳早市鎳價先抑后揚，下游仍多以觀望為主，對接貨較為謹慎，成交寥寥。技術上，滬鎳主力2006合約放量增倉，日線MACD紅柱增量，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬鎳2006合約可在103000元/噸附近做多，止損位101800元/噸。

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