內(nèi)外走勢：周三LME鎳震蕩運行，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報12730美元/噸，日漲0.35%。滬鎳主力2006合約震蕩運行，日內(nèi)最高103260元/噸，最低102350元/噸，收盤價102810元/噸，較上一交易日收盤價跌0.06%；成交量28.41萬手，日減15923手；持倉75566手，日增7152手?；顬?/span>90元/噸；滬鎳2005-2006月價差為-320元/噸。

市場焦點：（1）4日美聯(lián)儲自2008年金融危機(jī)以來首次緊急降息，利率下調(diào)50個基點創(chuàng)十余年來最大。（2）中國2月財新服務(wù)業(yè)PMI錄得26.5，下滑25.3個百分點；中國2月財新綜合PMI錄得27.5，下降24.4個百分點。

現(xiàn)貨分析：3月4日SMM現(xiàn)貨1#電解鎳報價101800-104000元/噸，均價102900元/噸，日跌800元/噸。SMM報道，早市報價大多貿(mào)易商小幅收窄俄鎳貼水區(qū)間，早市成交不旺。金川鎳雖然上海地區(qū)依然缺貨，但由于有貿(mào)易商從甘肅自提貨物已至上海，因此金川鎳現(xiàn)貨升水未進(jìn)一步走高。

倉單庫存：周三滬鎳倉單合計22261噸，日減203噸，連降15日；3月3日，LME鎳庫存為235254噸，日減114噸。

主力持倉：滬鎳主力2006合約前20名多頭持倉51100手，日增3462手，空頭持倉54198手，日增3503手，凈空持倉3098手，日增41手，多空均增，凈空增加。

行情研判：3月4日滬鎳主力2006震蕩運行。全球新冠肺炎疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢，疫情對終端需求的沖擊增加，市場擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫；并且由于印尼鎳鐵產(chǎn)能擴(kuò)張，1月中國鎳鐵進(jìn)口量3.95萬金屬噸，較上月增加4000余噸；加之國內(nèi)不銹鋼廠計劃聯(lián)合減產(chǎn)，對鎳鐵需求減弱，鎳鐵呈現(xiàn)供應(yīng)過剩。不過進(jìn)入2月印尼的鎳礦出口已無余量，加之印尼國內(nèi)鎳鐵需求增加，預(yù)計2月鎳鐵出口增量有限；截至2月28日，國內(nèi)鎳礦港口庫存較前一周下降70萬噸至1216萬噸，已連降四周，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，對鎳價有部分支撐?，F(xiàn)貨方面，金川鎳雖然上海地區(qū)依然缺貨，但由于有貿(mào)易商從甘肅自提貨物已至上海，因此金川鎳現(xiàn)貨升水未進(jìn)一步走高。技術(shù)上，滬鎳主力2006合約日線MCAD指標(biāo)金叉，主流空頭增倉較大，預(yù)計短線震蕩調(diào)整。操作上，建議滬鎳2006合約可在101500-103500元/噸區(qū)間輕倉操作，止損各1000元/噸。

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